一、原生集中检修结束，8月开工基本正常
7月份多地原生炼厂集中检修后，8月份冶炼企业多正常生产，经我的有色网统计，8月份全国原生产量为22.12万吨，同比增长6.30%（数据涵盖国内29家主要原生铅企业，涉及原生铅年生产能力365万吨），其中增量主要来自河南豫光、安阳岷山、广西南方、西部矿业、湖南水口山等企业复产；此外，据了解8月末，呼伦贝尔驰宏铅系统开始产出粗铅，目前月产为2000吨。
步入9月，中秋以及国庆临近，另今年适逢国庆70周年，北方炼厂于7月份就已收到国家环境部下发的《重污染天气重点行业应急减排措施制定技术指南(最终定稿)》一文，该文中对铅锌冶炼具体环节制定了严格的排放标准，其中在第九类-铅、锌冶炼第四小点减排措施中明确规定
（1）黄色及以上预警期间：限产30%。
（2）橙色及以上预警期间：禁止使用国四及以下重型载货车辆（含燃气）进行物料运输。
京津冀及周边地区部分冶炼企业届时或将配合限排，预计会有不同程度的限产措施。据Mymetal调研了解，目前部分企业已公布9月份检修计划，确定的为河南豫光、金利金铅、云南蒙自、江铜铅锌等，10月份铅锭供应环比下降17500~19500吨，具体见下表：
数据来源：Mymetal
二、8月受高利润吸引，再生供应环比增加
1#铅均价及再生每吨利润（单位：元/吨）
数据来源：Mymetal
进入二季度末，国内外显性库存双双下降，下游进入传统旺季补库，沪铅冲高，而反观再生原料端废电瓶价格因市场供应相对平稳，整体跟涨幅度有限，故再生利润一路上行并刷新年内新高，在9月6日每吨利润达到年内巅峰值1000元后，截至9月11日，再生每吨利润仍保持在851~908元之间，而在此高额利润的刺激下，再生企业复产增多，据Mymetal统计，整个8月再生精铅产量为22.807万吨，环比上涨31.53%，此数据涵盖全国30家主要再生铅企业，涉及再生铅产能386万吨（废旧电池拆解能力以及含铅废物处置能力613.34万吨）。但考虑到从年初以来，再生铅的利润处于低位，而在目前高利润下，国内再生或不会很快的就将此利润消化完毕，故整体供应并未出现井喷现象，大部分企业的原料库存多维持在4~5天，厂区内成品库存亦不高。
数据来源：Mymetal
三、8月蓄企开工小幅回升，终端数据无亮点
数据来源：中国汽车工业协会、Mymetal
2019年8月，汽车产量同比降幅收窄，销量同比降幅有所扩大。8月产销量分别完成199.1万辆和195.8万辆，比上月分别增长10.3%和8%，比上年同期分别下降0.5%和6.9%，整体汽车产销量均未达到200万辆，行业产销大幅下降的情况虽有所改变，但面临的压力仍未有效缓解。
2019年7月全国摩托车产销分别为142.83万辆和143.20万辆，环比下降3.27%和2.72%，同比增长10.33%和9.73%。其中，二轮摩托车产销814.54万辆和810.41万辆，同比下降2.99%和3.7%；三轮摩托车产销109.31万辆和109.74万辆，同比增长16.24%和17.05%。
今年下游旺季补库姗姗来迟，据Mymetal调查统计，8月全国整体蓄电池开工率受夏季高温影响环比上涨6.9%至61.7%。具体来看，起动型铅蓄电池（主要用于汽车、摩托车等起动和照明）开工率略有回升，8月份开工率为65.1%，一由于夏季高温易使电池鼓包，将缩短其寿命缩短，市场有较大的更换需求，二则相对其他代步工具，二轮电动车有明显的价格优势，故蓄企开工情况有所转好，部分大厂接近满产；而由于年内汽车销量不断下滑，汽车蓄电池企业开工率总体维持在较低的60%附近。其他方面，固定型铅蓄电池（主要用于通讯、发电厂等做备用电源）开工率60%，环比上涨11.1%；牵引型铅蓄电池（主要用于各种蓄电池车、叉车等做动力电源）开工率60%，环比下降4.7%。
四、国内供需平稳，节后铅价或将冲高回落
此前市场过分解读国庆阅兵对北方铅企带来的影响，国内铅价已有一波冲高，并突破了前期的压力位17500元/吨，但目前河南天气状况良好，企业也并未收到确定的限产文件；国内再生原料端还原铅供不应求，目前进口比值并不利于进口粗铅到港，故再生企业进口量亦有限，整体开工仍较为谨慎，再生预计平稳供应为主。需求端，目前传统旺季下，蓄企采购时畏高情绪明显，且自生以及经销商成品库存的转移压力仍较大，而随着天气逐渐转凉，终端需求下降，开工率亦大概率回落。总体来看，若节后北方限产文件能正式落地，沪铅上方的压力点位为18000元/吨；反之则原生累库，再生供应增加，下游小旺季补库力度有限，铅价下方或将考验17000元/吨压力位。
