3月20日下午，由上海钢联（我的有色网）联合国元期货共同举办了铜铝产业链现状解析的网络直播会议。本次直播会中上海钢联明星分析师孟文文做主题为《疫情下铜精矿市场变化》的报告。

孟老师指出，2019年以来，由于矿山新增产量的减少，海外矿山干扰率高的同时，中国冶炼产能加速扩张，导致铜精矿出现供给相对紧张的情况。铜矿加工费TC一路走低，一度跌至最低点53美元/干吨。

而进入2020年随着事态的发展，疫情由国内转向了国外，带动我们国内的铜精矿现货市场的也发生了波动。2月份，由于国内的疫情严重，全国进行了严格的交通管制，制造业全面停摆。使得国内冶炼企业生产受限，铜矿原料积压在港口，铜精矿现货市场供给相对过剩，TC一度走高达到72.5美元/干吨。

进入3月，疫情在海外扩散，美洲和非洲多家矿山进入减停产，秘鲁更是全国进入紧急状态，导致中国的铜精矿现货市场铜矿供给由宽转紧，中国铜精矿现货市场TC回落至62.5美元/干吨。

此外，根据我们对中国的铜原料进口数据的分析，中国铜精矿的主要进口国为智利、秘鲁、蒙古和墨西哥；粗铜进口方面则主要来自赞比亚、智利、南非、巴基斯坦和民主刚果。这其中部分国家已经收到疫情的影响开启全国范围的紧急状态，多个矿山和冶炼企业进入减产状态。

表1：全球矿山/冶炼厂运行情况

矿山/冶炼厂

公司

2019年产量（万吨）

当前状态

Escondida

BHP

115.7

3月22日：部分工人限制入矿区

-

Codelco

-

3月23日：削减旗下矿山运作

Collahuasi

Glencore

24.9

4月02日：工人保留60%，集中在矿山、选厂、港口

LosPelambres

Antofagasta

36.3

3月20日：扩建项目部分维保；4月6日：扩建项目暂停120天

LosBronces

AngloAmerica

33.5

3月19日：减产12天，炼厂加工铜矿库存

ElSoldado

AngloAmerica

5.42

3月19日：减产12天

ChagresSmelter

AngloAmerica

11.8

3月19日：减产12天

QuebradaBlanca

Teck

-

3月25日：2期项目暂停

Caserones

JX

-

3月24日：减产40%

CerroVerde

Freeport

45.5

3月16日：15天维保状态；

随着秘鲁紧急状态延长，维保延长至4月12日

Quellaveco

AngloAmerica

-

3月19日：项目放缓施工进度（2022年投产）

LasBambas

MMG

35.5

3月16日：小幅减产

Hudbay

Constancia

11.4

3月16日：暂停运营

CobrePanama

FirstQuantum

14.7

4月08日：暂停运营

OyuTolgoi

RioTinto

4.9

3月15日：放缓地下矿建设，露天矿运行

Mopani

Glencore

3.2

4月08日：关闭采矿业务，冶炼厂暂时使用厂内库存继续生产

Kennecott

RioTinto

37.1

3月19日：检修停产（地震）

Voisey'sBay

Vale

2.5

3月16日：4周检修

资料来源：我的有色网

中国方面，根据我的有色网对主要铜精矿进口港口调研，进入3月后，铜矿到港量大幅下降。据我的有色网统计中国六大铜精矿进口主流港口，3月新船只到港入库统计缩减近30%，到港出现大幅度减少。2月时，正是中国全民全力抗疫重要时期，铜冶炼企业在原料充足的情况下陆续减产，原料投放减少；部分铜冶炼企业要求铜矿供应商延期发货；同时远洋航线变动等因素导致船期延误，都使3月进口铜精矿到港量下降明显，中国铜精矿港口库存也表现下降趋势。

目前，市场报盘十分清淡，海外疫情扩散，海外矿山限产运行，港口关闭或港口人员/泊位减少导致的拥堵延迟等都会影响到拿货、交货。展望4、5月，部分港口4月排期减少明显，港口反馈4月到港量变动大，无法预测具体数字或无法预测准确，但预计趋势减少3月的延误船只于4月到港叠加4月矿山提前备货所发船只正常发货，可部分抵消减少量。到5月，我的有色预计到港量将进一步明显减少目前现货市场，5月的货极少有报价，在疫情不改善情况下，产量少、发货难、供应减少的情况将延续。

国产铜精矿方面，中国铜精矿产量-1-2月下滑同样明显，主要受到春节工人返乡；疫情爆发，工人延迟返岗；矿区运输受阻，爆破原材料紧张等因素影响。3月随着工人返岗，矿区运输通畅，爆破原材料供应正常；矿山为追赶1季度生产目标，预计中国铜精矿产量回升。