部分期货公司沪铝期货短线震荡操作建议

华泰期货

观点：一季度新投产以及复产消息逐渐落地，近期蒙泰铝业及甘肃中瑞均开始通电投产，涉及产能各为10万吨，广西苏源一段10万吨启动完毕，其剩余10万吨尚未建好，拟一季度建成投产，贵州华仁三段仍在投产过程中，广西百矿隆林及德保项目拟定2018年元月份投产，山西中润推迟至1季度投产。一季度仍将是电解铝增产的高峰期，总体预计一季度电解铝投产量为市场供应总体仍将保持充裕，叠加铝锭季节性消费淡季，而政策减产利好消息匮乏，预计春节前铝锭库存仍将继续累积，配合短期美元指数回暖，铝价重心或继续下行。

策略：操作上仍建议沪铝维持空头思路。

风险点：伦铝库存维持去化；政策减产落地，铝价下滑至高成本电解铝厂亏损幅度加大，或令其减产预期加强。

广州期货

隔夜，伦铝续跌，收于2155.5美元/吨，跌18.5美元或0.85%。沪铝主力1802夜盘震荡偏弱，收于14900元/吨，跌80元或0.53%。现货方面，广东地区现货成交集中在14790~14810元/吨，粤沪价差继续扩至100元/吨附近，广东现货铝锭相对较少，可流通货源有限，加之年底下游按需采购意愿转强，因此市场整体交投活跃，热度高涨。综合来看，库存处于高位，采暖季限产不及预期，利空铝价，但煤改气制约氧化铝生产，对铝价形成支撑，伦铝或回调，亦会对沪铝造成压力。预计沪铝主力震荡偏弱，运行区间14500-15000。沪伦比值正在回归，可考虑买沪铝卖伦铝的反向跨市套利。

兴业期货

部分铝锭到货虽受天气影响，但周一社会库存依然增加0.3万吨，库存拐点迟迟未现。天然气供应困扰有所缓解，华东、华中、西南三地氧化铝价格小幅下降，且河南预焙阳极企业自1月起开始复产，未来其价格或将下调，因此成本端继续承压，铝价仍有下行空间，沪铝空单继续持有。