信达期货
供给方面：开工产能维持在36141万吨，近期投复产大幅不及预期；成本端：氧化铝弱势企稳、煤价高位承压，预焙阳极等辅料有所回调，成本小幅下行，但行业利润依旧保持较低水平。库存方面：LME库存下降130.6万吨附近，上期所继续大增至93.4万吨，社会库增至226.9万吨，库存季节性累积，短期过剩局面难改。上周随着采暖季限产的结束，市场对原材料供应增加担忧使得成本端出现一定下降，不过天气原因开工复产并不顺畅。而目前市场焦点在于下游需求恢复速度，库存何时达到拐点。整体来看，电解槽过剩局面并没明显改善，在无政策利好情况下，铝价难有较好表现。预计本周铝价继续维持偏弱走势。操作上建议观望为主。
中期期货
周五夜盘沪铝期价高开低走，MJP第二季度的谈判在129美元的水平上达成了更多交易。现货MJP接受了这一指导性价格，上周可以看到价格从之前的115美元涨至120 - 130美元的区间。美国对铝征收10%的进口关税将从本周末开始生效，预计加拿大、墨西哥和澳大利亚将免征关税。中西部地区的溢价从16c/磅飙升至19c/磅。美国三大主要铝冶炼厂预计将在未来两个季度内重启生产。在东南亚和韩国，LME仓单溢价小幅上涨，交易价格区间为8 - 20美元/吨，贸易商的强劲需求使得目前CIF和FCA东亚的价格走高，生产商正利用机会提高MJP溢价。铝价差已从18年2月的强劲现货溢价水平上有所缓解，目前C-3m的价差交易价格为20C，市场上部分分析师预期在5月至7月期间价差将再一次缩小。操作上，暂时观望。
SME
SME早盘提示：隔夜lme铝库存大增，外围铝价大幅走弱，国内市场现货铝锭消费稍有起色，价格相对抗跌，但随着供暖季限产结束，供应压力仍大，当前铝市基本面仍弱，市场有对取暖季结束后原料端率先于电解铝复产，对成本产生下行的预期，铝价已经破位一万四，建议逢高做空。隔夜lme铝3月合约在亚市收盘后价格震荡上涨至2098.5美元，稍晚时候价格震荡走弱，收盘报收2083美元，上涨0.5美元，涨幅0.02%；沪铝主力1805合约隔夜高开高走，价格一度冲高至14130元，随后开始承压震荡走弱至低点14000元，上涨40元，涨幅0.29%。技术上，铝市在短期均线下方已经破位，继续关注14000元处争夺。
