2018年5月18日，由上海钢联电子商务股份有限公司、花旗集团联合举办的“智能互联信息未来2018年亚洲商品金属产业峰会”在香港中环四季酒店隆重举行，上海钢联高级分析师李旬在会议上做题为“2018年中国电解铝现状分析及展望”的主题演讲。
一、氧化铝市场分析
1.产能、产量：2018年中国氧化铝产能产量依旧不断增加，预计分别达到8600万吨及7350万吨。据我的有色网统计，2018-2019年新增产能约1430万吨。预计形成产量的产能约1130万吨。新增区域主要集中在山西，贵州，广西。而辽宁锦州及盖州的项目预计会在2019-2020年，产能1300万吨。
2.库存：据我的有色网统计，截止2018年5月9日，中国主要港口氧化铝库存为58.8万吨，较去年同期下降7.4万吨，目前港口库存情况维持历史低位。据我的有色网统计，截止2018年5月13日，国内氧化铝厂内库存约107万吨，处于历史低位。但需要注意的是，贸易环节库存量高于同期，持货惜售的心态比较普遍。
3.价格：随着采暖季减产情况不及市场预期，中间商抛售氧化铝库存等导致国内外氧化铝的价格不断回调，直至2018年3月中旬，氧化铝价格一直处于下跌趋势，成交价在2600~2750元/吨之间。二季度开始，因为俄铝以及海德鲁事件的影响，国外氧化铝价格大幅上涨，带动国内氧化铝价格上涨。目前报价在3000~3200元/吨左右。我们认为2018年氧化铝价格重心会上移，整体波动区间为2300-3500元/吨。
二、电解铝市场分析
1.产能、产量：2018年中国电解铝建成产能增加到5100万吨，合规总产能约4300-4400万吨。预计2018年中国电解铝产量达到3820万吨。
据我的有色网调研，2018年中国电解铝计划新增产能约587万吨。新增区域依旧集中在新疆，内蒙，山西，贵州及广西等西南区域。截止2017年，电解铝指标置换约403万吨，可置换指标总数约535万吨。
2.库存、出库量：据我的有色网统计的16地铝锭库存情况来看，截止5月10日，国内铝锭库存总量为217.8万吨，较上周（5月2日）减少2.1万吨。而去年同期铝锭库存量为122万吨。
3.价格：目前俄铝事件放缓，伦铝上涨动能减弱，但伦铝库存依旧处于低位，全球铝市供应缺口依旧存在，外盘基本面向好。国内方面，虽然在消费旺季下去库存持续，但国内后续仍有大量待投产以及复产产能，压制国内铝价表现。
三、下游市场现状分析
1.铝合金锭市场：截止2018年4月原铝系A356.2开工率为55.7%，预计未来数月A356.2的开工率维持在55%-60%之间浮动。2017年再生系铝合金锭开工率约为60.35%，未来预计2018年随着下游压铸订单增加，开工率有望开始增长。
2.铝板、带、箔市场：2018年现有设计产能1359万吨，一季度产量390万吨。2018年一季度铝板片带出口62.8万吨，同比增长43.79%。由于今年贸易摩擦增多，我的有色网预2018年铝板片带对美出口量将下滑，但考虑海外实际需求，2018中国铝板片带出口总量会攀升至250-280万吨。
3.铝型材市场：我国铝型材进口量自2015年以来一直维持在6万吨/年左右，但今年3月铝型材进口量突破万吨。铝型材出口量呈下滑趋势，已经由120万吨/年下降至82万吨/年。
4.铝杆线市场：2018年4月开工率为65.3%，受铝水供给影响很大，电工圆铝杆产能不能完全释放。2018年1-3月份，全国电网工程完成投资657亿元，同比下降23.2%，国网电网计划投资4989亿元，预计Q3季度国网输配电线路招标量会有所增加，电工圆铝杆开工率会有所增加。
四、总结与展望
1.2018年电解铝供应过剩压力再次加大，对价格形成最大压制。但政策不确定性增加，供需平衡波动加大。
2.随着供给侧改革的不断深入，中国电解铝总产能天花板基本确定，而消费增加的预期依旧存在。中长期看好电解铝的观点基本趋同。
3.煤炭，阳极，氧化铝，电力改革等成本因素会对电解铝价格影响较大，整体成本重心上移比较明显。
4.价格预测：2018年国内期货主力合约运行区间为13500-16000元/吨，现货价格运行区间13000-15500元/吨。LME价格运行期间为2000-2800美元/吨。
