中信期货

逻辑：昨日午后沪铝价格急速拉低至14245元/吨，随后在14265元/吨一线震荡整理，临近日盘收盘时价格触底反弹，有所修复，夜盘延续震荡态势。基本面方面，电解铝库存持续下降，近期库存下滑主因到货较少，西北地区电解铝厂铝水比例有所提升所致。虽然氧化铝价格表现坚挺导致电解铝成本抬升，给予铝价较强支撑，但需求疲弱将限制铝价上涨空间，叠加贸易战持续升温，市场情绪悲观，预计短期沪铝维持震荡运行。操作建议：区间操作；风险因素：中美贸易战；汇率；环保。

华泰期货

观点：基本面仍偏多，但难抵贸易战升级发生后市场的恐慌性抛售。铝材出口利润稳定在较高水平，据了解铝材出口订单仍然较为旺盛。目前供改预期增强，铝价低迷导致炼厂亏损减产。环保整治趋紧以及去产能预期的强化，同时环保整治导致本已趋紧的铝土矿更加紧张，氧化铝亏损实行弹性生产，氧化铝价持续上涨，铝成本端支撑效应有所显现。

策略：谨慎看涨，但政治风险较大，建议多单部分平仓，跨市反套头寸获利止盈。

风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费进入淡季。

华安期货

贸易上，消息称美对2000亿商品加征关税从10%提高到25%，受两方面消息刺激，有色下行。货币方面，中央会议定调稳健货币政策给予市场货币放松预期，但是从7月央行货币政策操作来看，逆回购操作方面回收流动性较多，市场对前期偏乐观的货币政策有一定程度回归。同时人民币汇率大跌，有色内强外弱格局还在延续。美国方面，8月联储会议维持利率不变，但联储官员看好美国经济，下半年再加息两次概率加大。英国央行加息25基点，全球货币继续收紧。经济方面，公布的中国二季度经济数据可以说表现差强人意，特别是1-6月城镇固定资产投资增速创记录新低，给市场看多有色需求很大压力。不过美国二季度GDP增长强劲，市场对美国未来经济增长充满信心。政策面，政治局会议提到坚决遏制房价上涨和深圳再收紧政策打击炒房，市场对房地产还是有一定忧虑，也打击有色多头。环保方面，蓝天保卫战或对铝供应造成更大压力。电解铝社会库存有稳定倾向，同时中国供给的收缩也给予铝价一定支撑。美国考虑取消对俄铝的制裁，对国际铝供应有一定缓解预期。氧化铝停产或弹性生产，铝土矿价格走高，也给铝价一点支撑，综合来讲由于高库存的原因铝价仍在震荡区间，操作需谨慎。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。