中信期货
逻辑：上周铝价在宏观压力与成本端支撑的博弈下，呈现先抑后扬的走势。氧化铝方面，受环保影响矿石供应依然偏紧，氧化铝成本支撑较强导致价格表现坚挺。吕梁市煤电淘汰落后产能实施方案的出台，或将影响9家氧化铝厂生产的正常运行，氧化铝供应将可能受到限制，对于氧化铝价格走势中长期依然保持相对乐观。后期继续关注京津冀及周边地区秋冬季污染防治行动方案的正式发布。电解铝方面，魏桥预焙阳极价格上调180元/吨，即除氧化铝表现强劲以外，阳极上涨成为又一提振铝价走强的重要因素。但目前正处高温消费淡季，下游企业买兴不强，市场成交一般。同时国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的600亿美元商品加征四档不同税率关税，中美贸易摩擦持续发酵，市场担忧情绪仍存，或进一步打压基本金属。基于此，在多空因素交织的情况下，沪铝短期维持震荡运行。周度展望：震荡。风险因素：环保；中美贸易摩擦；汇率。
新湖期货
美元指数走强及贸易战阴影下，上周五外盘铝价继续收跌，伦交所三月期铝价收于2027.5美元/吨，跌0.49%。沪期铝夜盘偏强振荡，主力1809合约收于14405元/吨。近期国内有关环保、采暖季限产相关文件先后出台，具体措施有待地方部门出台。采暖季限产将进一步限制供应过剩，中长期看对国内供需改善非常有利，进而利好后期铝价。短期国内消费暂难有明显起色，而贸易战的负面影响也远未结束。因此短期铝价或以振荡调整为主。操作上建议维持回调买入思路。
华安期货
贸易上，中国对美600亿商品征收四挡不同税率关税，与此前表态相比稍有缓和，市场预期向好。货币方面，中央会议定调稳健货币政策给予市场货币放松预期，但是从7月央行货币政策操作来看，逆回购操作方面回收流动性较多，市场对前期偏乐观的货币政策有一定程度回归。同时人民币汇率大跌，有色内强外弱格局还在延续。美国方面，8月联储会议维持利率不变，但联储官员看好美国经济，下半年再加息两次概率加大。英国央行宣布加息25个基点，发达经济体货币趋紧不改。经济方面，公布的中国二季度经济数据可以说表现差强人意，特别是1-6月城镇固定资产投资增速创记录新低，给市场看多有色需求很大压力。美国二季度GDP增长强劲，但新公布的ADP数据不及预期，不过市场仍然对美国未来经济增长充满信心。政策面，政治局会议提到坚决遏制房价上涨和深圳再收紧政策打击炒房，市场对房地产还是有一定忧虑，也打击有色多头。环保方面，冬季环保或对铝供应造成很大压力。电解铝社会库存有稳定倾向，同时中国供给的收缩也给予铝价一定支撑。美国考虑取消对俄铝的制裁，对国际铝供应有一定缓解预期。氧化铝停产或弹性生产，铝土矿价格走高，也给铝价一点支撑，综合来讲由于高库存的原因铝价仍在震荡区间，操作需谨慎。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。
