中信期货
逻辑：近期受人民币贬值影响，7月铝相关商品出口继续维持高位，其中铝板带箔及铝型材企业出口订单持续向好。美铝西澳洲工人无限期罢工事件突发，使得原本受海德鲁事件影响的全球氧化铝供应短缺问题日趋严重，市场对于氧化铝价格跳涨的预期反映在盘面表现为铝价强势突破上行。山东省关于印发蓝天保卫战三期行动计划的通知显示，电解铝新增产能将受到限制，也在一定程度助推铝价走强。基于此，铝价短期震荡偏强运行，继续关注美铝西澳罢工事件及中美贸易战进程。操作建议：轻仓试多；风险因素：中美贸易战；环保限产政策；美铝西澳罢工事件。
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观点：美铝位于西澳大利亚的氧化铝厂工人罢工，隔夜伦铝直线拉涨，随后国内夜盘随之大幅上涨。成本端价格支撑走强，氧化铝和电力成本占总成本70%，因此预计铝的下跌空间有限。原因此前已经阐述，朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目，辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建消息，叠加此前《自备电厂整治方案》推出在即。人民币持续贬值，铝材出口利润稳定在较高水平，铝变相出口订单仍旺盛。目前供改预期增强，消费虽然呈现季节性走弱（体现在库存降幅缩窄），但对盘面影响相对有限，则铝价仍具备做多边际。策略：看涨，多单持有。风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费淡季。
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贸易上，美再对中国160亿商品加征关税；前有中国宣布对美600亿美元进口商品加征四挡关税，力度小于此前表态，但市场对两国贸易摩擦还是偏悲观预期。环保方面，环保督查组进驻汾渭平原，铝土矿主产地山西河南产矿或有影响，同时冬季环保范围扩大，或对铝供应造成很大压力。货币方面，中央会议定调稳健货币政策给予市场货币放松预期，但是从央行连续两周未进行公开市场操作来看，市场或对前期偏乐观的货币政策有一定程度回归。美国方面，8月联储会议维持利率不变，但联储官员看好美国经济，下半年再加息两次概率加大。英国央行宣布加息25个基点，发达经济体货币趋紧不改。经济方面，国内基建或在积极财政政策和铁路投资上再发力，7月制造业上的民间投资录得两年半高位，给经济增长带来信心。美国二季度GDP增长强劲，市场对美国未来经济增长充满信心。政策面，政治局会议提到坚决遏制房价上涨，市场对房地产还是有一定忧虑，打击有色多头。美铝位于西澳大利亚的氧化铝厂工人举行无限期罢工,受此影响，内外盘铝价大涨。电解铝社会库存有稳定倾向，铝材出口形势大好，同时中国供给的收缩也给予铝价一定支撑。中铝多个氧化铝新建项目取消，同时山西多有氧化铝停产或弹性生产，铝土矿价格走高，也给铝价一点支撑。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。
