华泰期货

观点：目前供改预期增强，成本支撑显著，铝锭淡季库存仍维持下滑趋势，美指近期走势疲软，支撑铝价强势拉涨。昨日沪铝大幅增仓上行，资金对铝的偏好度逐渐提升，建议维持多头配置。国际铝业协会（IAI）数据显示，2018年7月全球电解铝日均产量17.65万吨，同比增加2.7%。7月全球电解铝产量547.2万吨，其中中国地区产量311万吨，同比增长3.81%，除中国以外地区产量221.2万吨，同比增加1.5%。环保整治矿石与日趋紧，朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目，辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建消息，目前氧化铝价上涨至3100高位，叠加此前《自备电厂整治方案》推出在即，氧化铝和电力成本占电解铝总成本的70%，因此预计铝的下跌空间有限。但需注意目前自备电厂是否会落实以及山东采暖季限产力度遭到部分业内人士质疑，如果落空则对铝价造成很大的打击。策略：谨慎看涨，多头持有。风险点：库存处于高位，下游消费淡季。

中信期货

逻辑：昨日，市场成交氛围较好，沪铝主力1810合约成交量增加15.3万手至31.8万手，持仓量增加20802手至28.4万手，显示沪铝受资金青睐度提高。随着中美贸易磋商即将进行，宏观氛围有所企稳，叠加市场对于9月消费旺季临近的预期，或利好铝价走强。但由于沪铝前日涨幅较大，预计短期会进入震荡整理阶段。操作建议：轻仓试多；风险因素：中美贸易摩擦；环保限产政策；汇率

华安期货

美元连续性走软，对有色有一定利好。经济方面，公布的城镇固定资产投资同比再创新低，社会消费也不及预期，汽车销售连续三个月负增长，家电零售增速大幅下滑，国内经济仍然给有色带来很大压力。环保方面，环保督查组进驻汾渭平原，铝土矿主产地山西河南产矿或有影响，同时冬季环保范围扩大，或对有色供应造成很大压力。综合来讲，对国内经济的偏悲观预期，导致有色承压。大幅上行概率不大，但需要注意环保影响的持续放大，或影响有色供应。长期来看，电解铝社会库存有稳定倾向，铝材出口形势大好，同时因环保原因，多有氧化铝停产或弹性生产，氧化铝价格坚挺，同时铝土矿价格走高，给铝价支撑。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。