华泰期货

观点：环保整治矿石与日趋紧，朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目，辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建消息，氧化铝价上涨至3200高位，叠加此前《自备电厂整治方案》推出在即，氧化铝和电力成本占电解铝总成本的70%，因此预计铝的下跌空间有限。随着供改预期逐渐走强，沪铝仍有强势上涨的想象空间。但需注意目前自备电厂是否会落实以及山东采暖季限产力度遭到部分业内人士质疑，如果落空则对铝价造成很大的打击。策略：谨慎看涨，多头持有。风险点：库存处于高位，下游消费淡季。

中信期货

逻辑：中美贸易谈判尚未有结果，昨日双方已开始对各自进口的160亿美元商品互征关税，市场情绪略显悲观，沪铝日盘出现微跌。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，昨日沪铝合约多头总持仓减少2853手，空头减仓4373手，净空量减少1520手。基本面方面，氧化铝价格强势上行，电解铝库存持续下滑，加之9月消费旺季即将来临，市场对于铝价上行的预期逐渐增强，但短期受中美贸易摩擦等宏观氛围影响，沪铝上行承压，继续关注本轮贸易谈论新的进展及对市场情绪的影响。操作建议：区间操作；风险因素：中美贸易摩擦；环保限产政策；汇率。

华安期货

人民币汇率重启逆周期影子，短期人民币兑美元快速上行，对前期有色板块外弱内强格局或有一定影响。因私人律师及竞选成员认罪，特朗普或遭弹劾，市场有一定预期。贸易上，中美谈判无果而终，同时中美再度对160亿美元商品互征关税，影响市场情绪，有色偏空。经济方面，公布的城镇固定资产投资同比再创新低，社会消费也不及预期，汽车销售连续三个月负增长，家电零售增速大幅下滑，国内经济仍然给有色带来很大压力。环保方面，环保督查组进驻汾渭平原，铝土矿主产地山西河南产矿或有影响，同时冬季环保范围扩大，或对有色供应造成很大压力。综合来讲，对国内经济的偏悲观预期，导致有色承压。大幅上行概率不大，但需要注意环保影响的持续放大，或影响有色供应。电解铝社会库存有稳定倾向，铝材出口形势大好，同时因环保原因，多有氧化铝停产或弹性生产，氧化铝价格坚挺，同时铝土矿价格走高，给铝价支撑。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。