华泰期货

观点：美元指数维持震荡偏强走势，加之本周美国或将对中国2000亿商品将加征关税，市场避险情绪升温，有色金属承压下行。国内市场成本端支撑显著，铝锭由于到货偏弱，因此维持去库趋势。氧化铝价上涨至3200高位，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加阳极价格近期上涨幅度较大，9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨，国内市场成本端支撑仍在加强，铝价与成本倒挂，因此预计铝的下跌空间有限。随着供改预期逐渐走强，沪铝仍有强势上涨的想象空间。但需注意目前自备电厂是否会落实以及山东采暖季限产力度遭到部分业内人士质疑，如果落空则对铝价造成很大打击。策略：谨慎看涨，多头持有。风险点：库存处于高位，下游旺季消费不旺。

新湖期货

贸易战担忧下避险情绪升温，外盘金属继续走弱，伦交所三月期铝价收低于2089.5美元/吨，跌1.35%。沪期铝夜盘大幅下挫，主力1811合约收于14805元/吨。当前国内消费维持低位，仍无明显旺季回暖迹象，而目前贸易摩擦引发的经济增长受阻担忧同样打击市场信心，短期铝价受压明显。不过由于原材料供应短缺暂难解决，后期更有限产预期而提前备货需求，原材料价格将进一步上涨，继续推升成本，对后期铝价支撑愈发强劲。操作上建议维持回调买入思路。

华安期货

土耳其、阿根廷及巴西等新兴市场危机影响美元指数走强，不利有色。贸易上，2000亿美元征税悬而未决，影响市场情绪。经济方面，国内公布的城镇固定资产投资同比再创新低，社会消费也不及预期，汽车销售连续三个月负增长，家电零售增速大幅下滑，国内经济仍然给有色带来很大压力。环保方面，冬季环保政策业已出台，但是去年来的环保高压，政策的发布在实质性影响往后企业生产时，对供求方面的影响还是难以评判，需持续关注。综合来讲，在国内政策变化后，特别是基建的加码，对国内经济的偏悲观预期有所修复。不过在未见实质性利好的情况下有色大幅上行概率不大。国外氧化铝供应依然短缺，国内氧化铝出口量创历史新高，支撑铜价。电解铝社会库存有稳定倾向，同时因环保原因，多有氧化铝停产或弹性生产，氧化铝价格坚挺，同时铝土矿价格走高，给铝价支撑。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。