华泰期货

观点：美元指数维持震荡偏强走势，9月5日美国或实施中国2000亿商品关税加征，市场避险情绪再度升温，有色金属承压下行。美国铝业公司（AA.N）西澳大利亚业务部门工人罢工的投票将于周四结束，工会期待一场压倒性的的“否决”投票，最终可能会延长这场为期四周的罢工，海外市场供应风险仍存。国内市场成本端支撑显著，铝锭由于到货偏弱，因此维持去库趋势。氧化铝价上涨至3200高位，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加阳极价格近期上涨幅度较大，9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨，国内市场成本端支撑仍在加强，铝价与成本倒挂，因此预计铝的下跌空间有限。随着供改预期逐渐走强，沪铝仍有强势上涨的想象空间。但需注意目前自备电厂是否会落实以及山东采暖季限产力度遭到部分业内人士质疑，如果落空则对铝价造成很大打击。策略：中性，短期宏观风险较大，建议前期多头少量减仓观望。风险点：库存处于高位，下游旺季消费不旺。

新湖期货

阿根廷金融危机继续发酵，美元反弹，市场避险情绪高，金属受抛售，周二金属价格重挫，伦交所三月期铝价收跌1.27%至2063美元/吨。目前国内消费未有改善继续，影响市场信心，而宏观等外部因素干扰较大，进一步打击市场信心，致使价格受压。不过国内成本不断上涨，对价格支撑愈发显现。成本上涨趋势也将维持，因国内外氧化铝供应短缺情况暂难解决。操作上建议维持回调买入思路。

华安期货

美国8月ISM制造业指数大超预期，创逾十四年新高。关键谈判前夜，加拿大总理重申不会签署不利协议；土耳其、阿根廷及巴西等新兴市场危机都影响美元指数走强，不利有色。贸易上，2000亿美元征税悬而未决，影响市场情绪。经济方面，国内公布的城镇固定资产投资同比再创新低，社会消费也不及预期，汽车销售连续三个月负增长，家电零售增速大幅下滑，国内经济仍然给有色带来很大压力。环保方面，冬季环保政策业已出台，但是去年来的环保高压，政策的发布在实质性影响往后企业生产时，对供求方面的影响还是难以评判，需持续关注。综合来讲，在国内政策变化后，特别是基建的加码，对国内经济的偏悲观预期有所修复。不过在未见实质性利好的情况下有色大幅上行概率不大。国外氧化铝供应依然短缺，国内氧化铝出口量创历史新高。电解铝社会库存有稳定倾向，同时因环保原因，多有氧化铝停产或弹性生产，氧化铝价格坚挺，同时铝土矿价格走高，给铝价支撑。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。