2018年10月25日，由上海钢联电子商务股份有限公司、上海期货交易所联合举办的2018年中国华中有色金属产业链高峰论坛，在南昌泰耐克国际大酒店举行，上海钢联高级分析师王宇在会议上做主题为“2018年前三季度铜市回顾及四季度展望”的主题演讲。
一、2017-2018年铜价运行趋势分析
1、铜价：
一季度：下跌主因有二；其一，春节后，市场消费复苏不及预期；其二，废铜减少缺口低于市场预期。
二季度：反弹回升主因有三；其一，大环境旺季到来，消费有回升；其二，废铜，粗铜均表现供应紧张格局加剧；其三，铜企产出出现明显下降趋势，市场供应压力缓解。
三季度：铜价持续走低主因体现在资金紧张，以及市场消费和预期的不对称。
四季度：铜价有反弹回升机会。
2、升贴水情况：
一季度：贴水幅度较大，主因市场消费低迷，铜价走低，库存走高，现货市场成交清淡。
二季度：随着市场消费有所好转，进口收缩，国内产出减少，从而库存出现下降趋势，现货贴水幅度收缩。
三季度：库存急剧收缩，进口铜大量减少，市场供应紧张，升水格局已成。
四季度：冶炼企业新增产能基本完成；境外铜进口通道正常，库存出现回升趋势。
二、2018年铜下游需求的运行格局
1、2018年1-9月空调产量16011.4万台，累计增长12.9%；而去年累计增长18.9%；全年预计空调产量增速10-12%，空调用铜总量126.2万吨，新增11.5万吨铜用量
2、2018年1-9月家用冰箱产量6016.7万台，累计同比下降18.85%；预计全年冰箱产量下降17%-18%，冰箱用铜量在24-26万吨；减少2-2.9万吨
3、2018年1-9月洗衣机产量5147.1万台，同比下降10.14%；预计全年洗衣机产量下降10-12%，全年用铜3.5-3.6万吨，减少0.3-0.4万吨。
4、2018年1-9月汽车产量2084.2万辆，同比下降8.54%，全年传统汽车产销预计低于2017年，用铜量维持在98万吨左右。
总结：2018年空调用铜量新增11.5万吨，冰箱及洗衣机用铜量减少3万吨，全年产量预计增加8.5万吨，总量167万吨，同比增长5.3%。
三、铜供应分析
1、2018年1-9月，矿山企业利润依然可观，加上贸易战影响汇率，利于进口，不利于出口，铜精矿进口量加大。2018年国外矿山罢工潮基本已经结束，并且是没有出现罢工。
2、2018年1-9月铜企检修34次，涉及产能939万吨，产量影响12.96万吨。检修力度较为明显，而检修主要原因是环保。
3、2018年1-9月国内精炼铜产量653.3万吨，同比增长9.6%；四季度新增产能较高，预计产量将继续保持回升趋势。
4、产能利用率方面，2018年产能利用率明显高于前几年。
5、国内现货流通库存基本维持在15-17万吨，目前库存总量处于增加趋势。
6、铜企产能扩张速度加快，加上企业检修计划少，国内产出明显增加。
四、废铜政策对市场的影响
1、2018年3月，国内废金属进口资质限制，2018年12月，国内废金属禁止进口7类。
2、2018年1月，再生七类进口杂物不超过1%；六类不超过0.5%，2018年废六类将减少30万金属吨。
3、2018年部分地区禁止废铜无票交易。
4、2018年各地环保政策将更加严峻。
五、总结
1、供应略增：铜企产能扩张速度回升，企业检修计划少，产出明显增加。进口出现回升趋势，预计小幅增长；出口并未有明显变化；保税区库存下降，说明境外铜进入国内；国内现货库存压力增加。
2、需求回升：电网投资总量出现回升，增幅超过2017年，不过目前电网投资完成额度不如预期；家电、汽车行业，增速明显放缓，空调总量在回升，增速回落；汽车增速主要体现在新能源；废铜七类进口明显下降，精炼铜可替代废铜缺口，刺激精铜消费。
3、未来担忧：电网投资总额虽然增长；但实际完成金额比例可能低于预期；国内房产经济不理想，冲击家电市场及全国经济；货币政策持续偏紧；废铜七类下降缺口，或被六类替代，对精铜消费刺激有限。
