华泰期货

观点：郑州市发布采暖季实施错峰限产方案，明确对电解铝和氧化铝限产30%，但郑州市无大型电解铝厂，因此该政策对铝价提振有限。海德鲁公司周三表示，该公司正接近达成一项决议，允许其巴西工厂恢复满负荷运转，近期外盘持续走弱与此有关。供应方面，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，或影响新增产能的释放速度。氧化铝新增产能逐渐释放，但1-9月增量仍较为有限，氧化铝价回落至3000附近，但由于自身成本支撑，氧化铝价回落幅度受限，电解铝成本端支撑仍存，由于铝价下跌，因而铝价与成本倒挂幅度加剧，后市由于亏损导致的电解铝减产量仍有增加可能，甘肃中瑞以及河南多家电解铝企业因亏损减产，预计后期价格持续下跌将会导致更多铝厂被迫减产，因此成本端看铝的下跌空间或有限。预计铝价将在14000-15000区间内窄幅震荡。

策略：中性，短期市场风险偏好上升，单边可考虑区间内轻仓做多。套利：跨市反套头寸继续持有。风险点：宏观风险。

 

中信期货

逻辑：市场避险情绪继续推升美元，伦铝缺乏利好支撑，价格下破2000美元/吨。国内山西铝土矿价格继续上调20元/吨，氧化铝价格止跌回升。继东兴铝业要检修规模约30万吨电解槽后，太原东铝运行着的8万吨产能关停，河南郑州市出台秋冬限产政策对氧化铝、电解铝实行20-30%的减产，但郑州范围内的产能有限，未能给市场带来太多提振。供应端缩减未有新情况，市场对于小旺季过后的消费仍存疑虑，沪铝测试14300-14350平台区域力度不强，恐转入震荡。操作建议：区间操作；风险因素：氧化铝检修；电解铝减产加速；俄铝制裁事件。

 

新湖期货

美元指数的持续走高及对中国经济担忧，市场悲观情绪不减，周四外盘铝价延续弱势，伦交所三月期铝价跌破2000美元/吨，收于1994.5美元/吨，跌0.67%。沪期铝夜盘开盘后短暂冲高后振荡下行，主流1812合约收低与14220元/吨。国内铝锭库存继续下降，一周库存下降近5万吨，这主要因近期又有铝厂减产影响产量有关。不过市场对消费信心较低，因国内经济增速加速下行。另外消费也将季节性转淡。短期在铝厂减产及成本企稳并表现出回升势头的支撑下，铝价或维持振荡走势，中期下行压力较强。操作时建议暂且观望。