华泰期货

观点：昨日铝价增仓下挫，沪铝指数持仓量增加1.8万手。虽然当前维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口仍不足以使100多万吨的库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，铝价预计仍将偏弱震荡。但如果未来由于亏损导致电解铝企业减产大幅增加，预计铝价将止跌反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产，目前来看减产尚且未构成规模。另一方面，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，也将影响新增产能的释放速度。策略：中性，观望。套利：观望 风险点：宏观风险。

中信期货

逻辑：美国决策者释放鸽派言论，美元继续下挫，但外盘金属表现分化，伦铝收跌。国内方面，山东华宇铝厂响应政府指示，错峰停产100台电解槽，涉及产能1/4，约计5万吨，但山东其他铝厂暂未收到错峰生产指示。短期看，减产规模略有所扩大，铝价止跌，但消费预期依旧悲观，供应端不出现更大规模的减产，铝市很难就此发生反转行情。操作建议：区间操作；风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

新湖期货

美元指数飙升，美股大跌引发市场避险情绪升温，不过外盘铝价表现较强，因中国减产消息。伦交所三月期铝价逆势收涨0.54%至1942美元/吨。沪期铝夜盘受其他金属下跌拖累走弱，主力1901合约收低于13680元/吨。早间现货市场表现平平，持货商虽然积极出货，但下游接货意愿减弱，成交一般。上海主流成交价格在13760元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在13820元/吨上下。因亏损严重，近日青海、甘肃部分铝厂大幅减产，合计减产超40万吨，后期或有更多工厂实施减产。减产规模扩大对市场基本面改善有利，对铝价也有一定支撑。不过当前市场情绪受宏观面影响较大。短期铝价或维持弱势震荡走势，下跌空间有限。不建议追空。