华泰期货

观点：中央经济工作会议在即，或释放利好，市场流动性存宽松预期，利多铝价。本周五有色金属协会将针对电解铝当前局势展开讨论，预计此讨论对铝价有短暂提振作用。但由于库存仍处于高位且成本存下行预期，如果协会讨论对减产影响不大，我们认为铝价反弹或不具持续性。考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：中性，空仓止盈平仓，关注协会讨论结果。套利：沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套（买国内抛国外）头寸。风险点：宏观风险。

信达期货

铝供给方面：开工产能下降至3584吨，亏损导致企业继续减产；成本端：氧化铝、动力煤及阳极碳素等价格皆有所走弱，但行业依旧保持大幅亏损。库存方面：LME库存略减至104.29万吨，上期所下1.79万吨至71.33万吨，社会库存下降1.7至127万吨，库存继续去化。行业依旧处于大幅亏损中，且近期又有铝企减产。但是大量待投产产能以及近120万吨库存依旧压制铝价表现，叠加整体需求走弱背景，短期来看，很难看到铝价反弹基础，预计铝价将继续维持偏弱震荡。同时，由于成本端下游，铝价低点有望进一步下移。操作上建议空单继续持有，或者采用13800逢高卖出思路。

方正中期

昨日沪铝主力合约AL1902高开低走，全天震荡下跌。隔夜美元指数继续走弱，原油价格有所企稳，伦铝震荡走弱。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌50元/吨，现货平均贴水维持在55元。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，交易所主力多头减仓较多，关注美联储加息动态，建议空单谨慎续持。