四月，总是一个充满魔力的时节。2019年4月1日，新一轮的税改政策落地，给铝市场注入一波活力。加上恰逢二季度的传统旺季，上游复产信心十足，下游消费持续复苏，给最美花开的四月增添色彩，为艳红似火的五月开了好头。不管是上游氧化铝，还是下游的铝消费市场，给四月交了一份不错的答卷。
前期氧化铝价格筑底运行，后市短期内上涨动力充足
1.需求增加。据我的有色网调研：截至2019年4月1日，国内均价为2702元/吨，较去年同比下跌0.73%。目前国内氧化铝价格处于底部区间运行，部分地区氧化铝厂处于亏损状态。随着下游冶炼厂陆续的复产与新投，氧化铝价格持续回暖。目前河南、山西、山东地区的氧化铝报价在2850元/吨左右，广西、贵州地区报价在2750元/吨左右。
2.环保助力。据我的有色网调研：交口肥美铝业有限公司氧化铝运行产能280万吨，由于受到环保影响，目前两条生产线已停产，短期另两条生产线计划停产。另外山西孝义华庆铝业有限公司氧化铝运行产能45万吨，由于环保问题，目前已全部停产。山西孝义兴安化工有限公司为减少赤泥排放量减少氧化铝产量，预计停一条生产线。此次事件涉及氧化铝预计年产能在600万吨以上。
冶炼厂复产与新投工作井然有序，铝锭去库存速度符合市场预期
据我的有色网调研：2019年4月中国电解铝产量300.55万吨，同比减少0.16%；日均产量为10.01万吨，环比3月增加1.9%。4月份中国电解铝运行产能3685万吨，环比增加0.94%；铝水比例为72.1%。去库方面，据我的有色网统计：截至2019月5月13日，全国主流市场的电解铝库存为137.3万吨，较上一个统计日下降3万吨。值得一提的是，巩义的铝锭库存从上月开始一直保持在正常水平吨位（7-8万吨）。铝锭的持续去库，给市场增添一份信心。
下游消费复苏，需求持续增加
1.铝板带箔市场稳中有升。据我的有色网对全国40家铝板带箔企业调研数据显示：2019年4月中国铝板带箔企业产量为59.84万吨。环比增长3.03%，同比增长8.13%。4月铝板带箔企业产能利用率为74.8%，环比上涨3%。其中，40家样本企业共计产能1019万吨，占全国总产能的65%。在出口方面，深加工产品出口较好，延续3月创新高趋势。其中铝带、中厚铝板、家用箔、双零箔表现明显。从对企业5月订单的跟踪来看，国内订单较4月小幅增加，外贸订单稳中有升。
2.铝杆市场。受3月税改政策出台影响，3月下旬厂家订单剧增，提前订做4月订单；另外因铝锭销路变宽，利润相比之下空间更大，厂家开始配比铝水选择铸锭，导致4月铝杆整体产量小幅减少。据我的有色网调研：2019年4月全国铝杆产量为30.3万吨，环比下降1.9%，同比下降3.8%；2019年4月运行产能为399.9万吨，产能利用率59.4%，环比下降2%，同比下降9%。建成产能为612万吨。从对主流地区铝杆企业跟踪来看，5月份订单较4月增加明显，凸显旺季消费水平。
3.合金锭市场。据我的有色网调研：2019年4月全国原铝系合金锭产量为15.32万吨，环比增加2%，同比减少0.71%；2019年4月运行产能为30.1万吨，产能利用率50.89%，环比下降2%，同比下降5.75%。2019年4月全国再生系铝合金锭产量为40.77万吨，环比上涨4.94%，同比上涨0.44%；2019年4月运行产能为69.25万吨，产能利用率58.9%，环比上涨1.71%，同比下降10.76%。合金锭市场消费复苏缓慢，主要受汽车和房地产影响较大。从对企业5月订单的跟踪来看，目前市场竞争激烈，订单较4月无明显增加，预计5月平稳运行。
4.铝棒市场。据我的有色网调研：2019年4月全国6063铝棒产量为107.75万吨，环比上涨5.25%，同比上涨13.47%；2019年4月运行产能1298万吨，环比上涨4.78%，同比上涨11.75%；2019年4月建成产能2624.6万吨。供给方面，5月新投与复产产能并存，预计5月在供应增加的情况下，加工费或小幅下调。下游型材市场消费持续复苏，虽速度缓慢，但总体表现较好，受房地产新开工氛围上升，订单持续小幅度增加。
综述：正处于旺季的五月，上游氧化铝价格短期内支撑明显，上涨动力充足，下游消费稳中有升。因此笔者认为，沪铝或将迎来冲刺期。
