■本周观点
宏观方面，第4次全国经济普查结果显示，2018年末全国第二、三产业活动法人单位2178.9万个，较2013年末增长100.7%。在普查数据基础上，统计局对2018年GDP数据进行修订，修订后GDP为919281亿元、较初步核算数增加2.1%。具体锌价方面，本周LME期锌下跌3.8%；沪锌则下跌2.3%，收于17970元/吨。现货库存方面，主要市场的锌锭现货库存小幅减少，截至本周五锌锭社会库存为12.55万吨，环比减少1.16万吨，上周则环比减少1.29万吨。供给端方面，11月汉中产量增幅较大。需求端方面，本周镀锌板卷钢厂产能利用率截至11月22日为67.14%，环比提高1.59%。现货方面，截至本周五0#锌锭均价18743元/吨，环比下跌0.7%。
◆宏观导读
- 外国需求上升 法国制造业步伐加快
法国商品生产商11月份增长势头好转，出口需求复苏支撑了欧元区第二大经济体的稳健增长。制造业PMI50.7升至51.6，这是该板块五个月来的最佳表现，超过了分析师的预期。订单数量自去年8月以来首次出现增长，尽管增速仍较为温和。
- 日本10月核心CPI同比上升0.4%
日本总务省22日发布的统计显示，今年10月日本剔除生鲜食品外的核心消费价格指数（CPI）比去年同期上升0.4%。由于日本自10月1日起将消费税税率上调至10%，因此最新通胀数据备受关注。
- 预计2020年债券遭遇“小熊市” 周期性股票仍有上涨空间
高盛表示，全球经济和企业盈利将在2020年趋稳，即便主要央行政策基本保持不变，高风险资产也将迎来勃勃生机。LotfiKaroui等多位策略师在周四的一份报告中写道，该行明年的市场主题包括：增长企稳、周期性股票上涨、债券“小熊市”。
◆行业导读
- 加拿大铁路罢工或将影响与美国的贸易
美国与加拿大之间的钢铁、铜、铝、和锌运输面临加拿大国家铁路公司罢工的风险。美国西部地区最大的货运铁路供应商联合太平洋公司本周表示，在加拿大铁路运营恢复正常之前，它将停止接受来自加拿大国家铁路公司的进出货物。
- 加拿大Titan在纽约矿区发现近地表锌
近日Titan在位于纽约州帝国矿区的一个露天钻探项目中发现了一处近地表锌矿区。Titan公司首席执行官Don Taylor在一份声明中说：“我们已经在这个矿区发现了好几处近地表目标。这将是一个促进矿区以低成本进行短期生产的大好机会”。
- LME锌库存续增 沪锌跌破18000关口
本周LME锌库存续增4日，从上周五52550吨小幅上涨至59875吨。沪锌主力延续上周跌势，偏弱震荡持续下行，多次跌破18000元/吨，预测沪锌下行趋势尚未完成，持续下探今年新低。
