部分期货公司沪铅短线操作建议

华泰期货【今日铅观点】蓄企春节前补库逐渐兑现库存出现下降但可持续性依旧存疑

上周现货铅主流成交区间在14,825-15,100元/吨。期铅震荡上行，上周初，下游企业节前备库，采购意愿强烈，后随着节前备库进入尾声，下游企业多以观望为主，采购情绪略有降温。原生铅市场，冶炼厂发货结构以长单为主，零单多提前预售完毕，市场流通货源紧张。

库存情况：上周,上期所铅仓单下降4,060吨至36,115吨。上周蓄电池企业春节前补库行为终于逐渐兑现，这便打破了此前的供需两淡格局，使得市场流通货源相对紧俏，这也造成了国内铅价在上周呈现出了反弹的态势，而上期所库存也如预期出现下降。不过另一方面，下游蓄电池企业实则对于铅酸蓄电池中长期的消费展望仍然相对较差，故此需求的复苏是否能够延续则仍是十分不确定的因素，加之当下库存整体水平依旧偏高，铅价格承压的概率仍然较大。

进口盈亏情况：上周人民币出现330个基点的上调至6.9351，虽然上周后半周国内下游蓄电池企业采购由于逐渐兑现春节前补库小高峰而有所回升，不过可持续性究竟如何则无法保证，故此当下进口盈利窗口打开的概率仍然非常小。

再生铅情况概述：上周在下游需求回升的情况下，再生铅与原生铅价格一同走高，而当下货源相对紧俏，故此原生铅与再生铅所获得的支撑力度相仿，价差并未出现走阔或是倒挂的情况。

蓄企情况概述：上周（1月6日—1月10日）某机构五省铅蓄电池企业周度综合开工率为54.18%，较此前一周环比下降1.02%。据调研，电动自行车及汽车蓄电池市场终端消费表现平淡，经销商对年后消费不抱乐观预期，节前备库较为谨慎，部分经销商因库存充足，将不再做额外备库。随传统春节临近，铅蓄电池企业陆续开始安排放假事宜。

操作建议：单边：中性；套利：多外盘 空内盘。