一、铜
上周铜价止跌飘红，中东紧张局势有所缓和，LME库存下滑明显，关注周五晚公布的美国非农就业数据情况。
现货市场持货商出货情绪不错，但接货表现并不理想，多以寻求低价货源为主，整体交投情况欠佳。
宏观方面，本周地缘政治紧张局势一度引领原油黄金大幅跳涨，但随后局势有所缓，市场避险情绪逐渐降温，叠加经贸局势发展前景向好，美元指数连续三日上涨，美三大股指又创历史新高。中国12月CPI涨幅略低于市场预期，猪肉价格转降，全年CPI同比上涨2.9%，创近八年新高，但仍在预期目标（3%）之内。
产业端，智利国内局势混乱已经导致主要矿企产量下降明显，2020年一季度废铜进口批文总量比较充足，维持已久的废铜短缺局面将得到缓解。LME铜库存进一步下降至九个月低位，中国春节假期前备货行情仍在。
短期内铜价或维持高位震荡走势，预计下周沪铜运行区间在48600-49500元/吨，LME 6120-6240美元/吨。
二、铝
主要观点（2020-1）：1、电解铝库存拐点初显，春节期间供应端压力将集中显现。2、成本端氧化铝触底，利润转移仍需时间。3、环保及天气原因并发，下游消费环比回落。4、预计1月铝价走势略显疲态，沪铝主力在13700-14200元/吨区间偏弱运行。
三、铅
下周再生铅企业和铅酸蓄电池企业开始放假，供需端双双走弱，但原生铅企业多以正常生产为主，料20号之后原生铅或出现累库情况，而网传20号安徽某大型再生企业会停产检修一个月左右，此举或许对年后社会累库减弱。预计下周沪铅主力稍强震荡为主，运行区间14750-15150元/吨。
四、锌
现货库存方面，主要市场的锌锭现货库存小幅减少，截至周五锌锭社会库存为9.67万吨，环比减少0.6万吨。上周库存为10.44万吨，环比增加0.24万吨。供给端方面，12月冶炼厂产能利用率为93.4%，环比提高1.6%，预计2020年1月冶炼厂产能利用率为91.5%左右。
预计主力合约2003偏弱震荡，周内或小幅回落。仍需关注下游消费需求、外盘动向、资金流向和持仓动态，预测运行区间为17800-18600元/吨。
五、锡
沪锡价格窄幅震荡，临近交割，沪锡注册仓单量完全覆盖沪锡2001合约，逼仓可能性降低。据市场反馈，锡市交易上周接近尾声，本周物流即将停运，企业基本进入春节假期，市场交投清淡。
六、稀土
轻稀土方面：本周镨钕市场临近年内交易日逐步收窄，价格运行在上周高位盘整后随需求下探调整，整体成交观望情绪偏浓，成交量表现一般。周初氧化镨钕因资金回款压力个别成交松动带动主流价格下探趋势，镨钕氧化物在28.8-29.0运行盘整，需求转淡为主要下探因素，于此同时氧化钕的部分成交与氧化镨钕同期扩至5000元/吨以上，截至本周五部分成交28.8万元/吨，也反应了当前钕系的供应紧平衡关系。从金属厂补货看来，氧化镨钕在28.5万元/吨以上补货量有限，泥料持货报价坚挺，废料分离厂运营倒挂，接货意愿逐步转淡，泥料持货和原矿分离厂成品库存小幅累库，金属成交看来，账期主流价格运行至36.8-37.0万元/吨，现款运行至36.3-36.5万元/吨成交逐步转淡，主流企业挺价意愿偏强，原料采购压力偏小，接单偏紧，出货策略中性偏稳。部分贸易和资金压力偏紧货源对需求预期调整出货情绪增加带动价格小幅下探，下游也因原材料价格偏高盘整，调整采购策略，部分延后采购。整体看来，年前交易日逐步减少，需求在调整价格的过程中会随着价格逐步贴近采购预期释放，预计下周镨钕价格弱中偏稳以释放部分备货需求。
中重稀土方面：本周中重稀土整体震荡偏强，临近年底，市场交投较为谨慎，整体成交偏淡。氧化物方面，镝钆市场热度不减，而中间商库存逐步减少，实体企业年底出货意愿较低，镝钆成交仅小幅上涨，涨速减缓；氧化铽本周询盘活跃度提高，成交低价小幅上移，但整体成交偏淡。金属方面，受氧化物价格影响，本周镝铁以及钆铁均上调报价，但从成交价格来看，镝铁、钆铁依旧倒挂，下游磁材谨慎-刚需采购，其余产品询盘冷清，极个别成交。本周受缅甸消息面等影响，中重稀土市场再一次升温，但临近年底，市场观望情绪渐浓，整体成交并不集中。整体考量，预计下周主流产品价格稳中向好。
我的有色网认为：本周轻稀土镨钕系价格震荡偏弱，临近年底上游出货犹豫，报价谨慎，金属厂刚需补货，磁材观望为主，金属现货交易较少，节后期货交付为主；中重稀土因节前少量持货商变现，少量低价货源流通市场，分离企业出售谨慎，报价仍以稳为主，以致镝钆氧化物价格弱稳震荡。综合来看，节前物流停封，厂家交投欲望较低，报价持稳。
