美尔雅期货：沪锌回到弱势下跌寻底阶段 继续下行概率较大 顺势做空持空。交易所锌锭库存累计增加48649吨，在物流运输受限的情况下略高于去年同期4万吨水平。在疫情期间精炼锌冶炼企业产出基本保持稳定，冶炼环节累库压力增大。LME锌库存周五大幅增加18%，创19年4月以来最大涨幅。目前国内下游多数消费仍然处于停摆状态。现阶段是精炼锌供大于求矛盾最为突出的时期，加之市场避险情绪仍未看到明显转折迹象，锌价预计在疫情拐点到来之前仍将承压运行。但情绪对价格的影响已经在边际走弱。
　　考虑到目前锌价已近矿山90分位成本线附近，锌价若长时间维持低价将带来成本支撑。元宵节后硫酸胀库及原料物流运输等制约因素若没有改善，冶炼企业或将开始减产。从政策角度出发，疫情过后的财政政策力度可能会更大，基建领域消费不排除出现抢工带来的超预期好转。关注疫情发展变化。
　　沪锌周四继续下行概率较大。建议是17150附近做空，200点的止损，关注17070一线支撑的力度如何，有效击穿下行空间将会打开。继续走低是大概率事件，若向下破位可加仓空单。