2020年是一个“艰难年”，疫情之灾影响着各行各业；眼下在国家、社会的共同努力下，中国疫情得到良好的控制，并且持续好转；在疫情管控期间，铜冶炼企业原料运输受制，运输困难，企业硫酸胀库，生产成本再次增加从而使本身就艰难的铜冶炼企业“雪上加霜”。
一、TC/RC持续走低，冶炼加工成本持续回升；疫情导致原料运输受阻。
自2015年以来，中国进口铜精矿TC/RC持续走低，2015年115美元/吨，2020年62美元/吨，五年之内TC/RC下降53美元/吨，下降幅度46%。TC/RC是粗炼加工费和精炼加工费，是在谈判采购矿原料之时，由矿商或矿供应商返还给铜冶炼企业的加工费；因此TC/RC越高，意味着铜冶炼企业采购成本越低，反之则采购成本越高。
图一 TC/RC年度长单走势图

数据来源：我的有色网、钢联数据
2020年自中国疫情爆发以来，二月中国交通运输受阻，其中汽运运输基本处于停滞，导致铜冶炼企业从港口运输原料受限；不过铜冶炼企业原料最终并未受到太大影响，主因疫情期间中国铁运运输运行相对正常；铜冶炼企业年前储备近一个半月原料库存，所以二月交通运输受限对冶炼企业原料供应影响不大。
不过全球疫情的爆发，对中国冶炼企业原料供应影响将会巨大；中国铜冶炼企业对境外矿依赖度85%，而主要矿源来源地是南非、智利、秘鲁等国；据市场反馈，由于疫情的影响，目前南非、秘鲁等国已经进入紧急状况，其后大概率会出现封港政策；一旦出现封港，中国铜冶炼企业原料供应势必要遭受打击，矿原料大有可能出现供应紧张甚至短缺现象。
二、疫情影响中国交通运输，二月铜冶炼企业硫酸运输受阻，企业出现胀库，从而被迫减产。
2020年二月，中国汽运交通全面管制，铜冶炼企业铜成品及硫酸无法出厂，从而导致铜冶炼企业硫酸库存剧增，出现胀库现象；虽铁运依然正常，但运力远不能满足硫酸运输。加上二月化工产业复工困难，硫酸消耗量巨减，从而使硫酸价格下降至成本线附近。

图二 铜冶炼硫酸均价走势图

数据来源：我的有色网、钢联数据
冶炼企业在硫酸价格持续下降，硫酸胀库的环境下，只能选择补贴硫酸运费给下游，不过由于硫酸消费无起色，因此补贴运输费用也无法解决硫酸胀库问题，最后铜企只能被迫减产。据我的有色网统计，二月减产量达到3.58万吨，其中有11家冶炼企业出现减产现象。三月中国疫情得到良好控制，交通运输趋于正常运行，因此三月铜冶炼企业运行基本恢复正常。
表一 二月铜冶炼企业减产情况一览

地区

企业

产能（万吨）

1月

2月

减产

安徽

金隆铜业

45

4.03

3.35

-0.68

湖北

大冶有色

55

4

3.5

-0.5

福建

紫金铜业

30

2.63

2.3

-0.33

山西

北方铜业

10

0.6

0.4

-0.2

甘肃

白银有色

20

1.6

1.4

-0.2

浙江

富冶和鼎

36

2

1.8

-0.2

江西

和丰铜业

5

0.4

0.2

-0.2

青海

青海威斯特

10

0.9

0.65

-0.25

江西

江西新金叶

5

0.3

0.1

-0.2

河南

豫光金铅

12

1.32

0.9

-0.42

江西

上饶金汇

6

0.4

0

-0.4

合计

　

　

　

　

-3.58

综述：目前中国疫情控制不断转好，铜企遭受的影响同样越来越小；不过全球疫情爆发令铜企对后市原料供应担忧；因此铜企在矿原料替代物方面格外重视，铜企可以选择粗铜或者阳极板来短期代替铜精矿做为生产原料；不过中国粗铜产能产量同样不足，需要进口。
硫酸胀库问题虽有缓解，但问题依然存在，硫酸胀库问题实际从2019年就存在，其主因是近两年中国铜企粗铜产能扩张速度过快，据统计2018-2019年中国粗铜产能170万吨，而产铜和产硫酸比例为1:3.5；因此近两年硫酸产能新增595万吨。铜企如果要彻底解决硫酸胀库问题，一方面是寻求新的硫酸销售渠道；更主要的是减缓扩张速度，降低硫酸产量。