美尔雅期货：沪锌关注反弹的持续性

周内LME锌库存连续两日集中交仓22575吨拖累国内锌价修复。但LME库存仍处于历史偏低水平，短期尚不至于对锌价形成趋势指引。本周国内锌锭库存去化超过1.2万吨，国内连续多周的去库或许表明当前内需的改善基本弥补了需求外溢造成的减量，国内整体供需从前期的大幅过剩开始趋于紧平衡。当前国内冶炼企业被迫让渡TC造成冶炼利润下滑，原料短期供应紧张的因素或将导致部分冶炼企业提前开启检修计划。总之目前的供应端难以再继续大幅提产而施压锌价。

　　随着海外新增病例趋于下降，疫情拐点或将出现曙光，市场预期或将偏向对国内财政政策刺激下锌消费提振的期待。从国内1季度的专项债发行规模和投向看，后期基建领域的发力存在一定客观基础。当前锌价或仍将处于偏强震荡状态，等待全球疫情明朗。未来锌价仍有向上的弹性。

　　沪锌小幅减仓的情况下出现回落的行情，收盘期价站上了40日均线的支撑位，建议投资者日内依托均线的支撑继续布局多单，反弹的持续性能否保持是关键。