华泰期货：宏观利好提振锌价，铝市延续去库格局

锌：

现货方面：LME锌现货贴水13.90美元/吨，前一交易日贴水15.75美元/吨。上海0#锌主流成交于20230~20450元/吨，0#锌普通对12月报升水170~180元/吨报价；下游鲜有拿货，多以观望为主，另市场双燕及会泽货源依然紧张，现货升水报价较高，进口锌本周市场流通性转好。

库存方面：11月16日，LME锌库存减少0.94 万吨至21.16 万吨。11月16日，国内锌锭库存14.22万吨，较上周增加0.21万吨。

观点：昨日国内公布经济数据表现亮眼，预示着国内锌下游消费预期仍维持向好。供应端冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，锌精矿港口库存也录得下滑，原料端供给紧张格局加剧，冶炼利润继续被压缩，镀锌产能利用率大幅提升，环保对下游镀锌厂的影响暂未显现，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外反套。

风险点：美国大选结果。