华泰期货

观点：昨日沪铝日盘冲高而后震荡走低，主因库存持续累库使得铝价一再承压，此外，近期俄罗斯宣布将取消铝出口关税并增加全球供应，对海外现货市场上的铝价造成打击，沪铝随之震荡下行。据数据显示，9月全球共销售新能源乘用车62.42万辆，同比大增96.08%，新能源车消费火爆对铝的消费终端有较大提振。前三季度中国累积进口电解铝111.9万吨，同比增加46%，在国内电解铝企业接连限电限产的情况下，电解铝的进口缓解了供需失衡的市场状况。基本面上，供给端新增减产边际放缓，欧洲电价涨势放缓，海外能源危机有所缓和，但北方地区在采暖季结束前仍有进一步限电限产的可能。消费端持货商积极低价出货，接货方逢低补货，整体成交一般。国内需求端限电限产有所缓解叠加铝价走低，刺激下游刚需温和回升，需持续关注消费和库存变动情况。库存方面 ，最新库存数据显示国内铝锭社库持续累库，其中无锡，上海等地贡献主要增幅。价格方面，在海外供应趋松的预期下，市场悲观情绪较重，单边上建议谨慎看空。

策略：单边：谨慎偏空。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚问题。3、国内能耗双控政策。

新湖期货

美元指数大幅走强，隔夜外盘金属全线下挫，而俄罗斯取消8月份开征的铝出口关税加剧了铝价跌势。伦交所三月期铝价大跌4.93%至2553.5美元/吨。沪期铝夜盘同样重挫，主力2112合约收低于18885元/吨。早间现货市场整体交投出现反复，前期略显不足，后期价格回落稍有补库，上海前期主流成交价格在19950元/吨上下，较期货贴水100左右。广东主流成交价格在20060元/吨上下。随着全球海运逐步恢复，供应链得到修复，全球铝市场供需错配得到缓解，致使铝价回落。近期国内消费有所改善，不过地产市场的低迷引发后期消费担忧，产量则仍稳中有降，供需基本面边际改善。不过当前空头氛围较浓，成本回落也拖累铝价。操作上不建议追空，观望为主。

南华期货

周四沪铝主力12下跌2.92%，收于19780元/吨，夜盘大幅下跌4.52%至18885元/吨。铝价夜盘大幅下跌的主要原因在于俄罗斯将取消铝出口关税并增加全球供应的预期的消息发酵。俄罗斯是除了中国之外全球最大的铝供应国，今年6月底传出，从8月1日到12月31日俄罗斯生产的铝将被征收15%的出口关税，铝每吨加254美元，关税的取消意味着，这部分溢价将消失，将对全球铝价造成较大影响。此外宏观以及基本面上也未能给予铝价较强支撑。周四凌晨美联储议息决议宣布Taper，在市场的预期之内，虽影响有限，但以美元计价的有色金属还是集体承压。而基本面上，虽然低铝价一定程度刺激了下游加工企业消费，但铝锭库存仍旧维持累库，难以给予多头较强信心。再者，从动力煤价格对铝价成本端的影响看，虽二者联动性在减弱，但煤价未有明确见底信号传出前，铝价将继续笼罩在其价格下跌的阴影之下。综合来看，俄铝消息传出后，铝价的重心或继续下移，且对欧美地区铝价影响更大，不再建议延续此前内外正套策略。单边交易，短期认为铝价将呈宽幅偏弱震荡，操作难度加大，建议观望为主；中长期看，预计在冬奥以及能耗双控的背景下，年底供给端不排除进一步限产，或出现一定程度反弹。