中信期货

逻辑：外盘铝受卖盘抛压影响，下探1850美元/吨关口。国内方面，国家发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。目前供应上没有大的变动，需求也进入淡季，汽车、家电消费政策可能加快出台，远期消费预期有所改善，铝价低位整理。

操作建议：区间操作；风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

华泰期货

观点：电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，因此预计铝价在宏观气氛回暖背景下反弹高度或仍有限。当前由于库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心仍在持续下移，且后市成本端供给压力较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能仍将如期释放，需求端节前铝下游备库意愿不强，国内铝市或结束长时间去库趋势，预计铝市将开启新一轮的库存累积。海外方面，美国将取消对俄铝的制裁措施，海外市场偏空情绪也在加强，因此我们认为铝价仍具下行压力。考虑到19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：空头继续持有。套利：观望。风险点：宏观风险。

南华期货

宏观上，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，本次降准将释放1.5万亿资金，短期有色板块或有反弹；供应端，国内电解铝企业达成联合减产共识对铝价提振有限；成本端，氧化铝价格短期有所企稳，电解铝成本短期持稳；需求端，铝下游消费走弱已成定局；库存方面，目前处于消费淡季，累库预计将延续，铝价长期偏空。整体操作思路仍然建议逢高抛空。