长江期货

隔夜LME铝价格上涨，LME铝库存增1700吨至129.6万吨。现货贴水20元/吨~升20元/吨。持货商出货积极，下游企业节前备货意愿提升，市场成交尚可。越南对华铝型材启动反倾销立案调查。2018年中国汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%。2月中国外贸进出口均大幅逊色于前期值和市场预期，罕见双双同比增速为负。数据显示，中国12月以美元计价出口同比下降4.4%，创2016年12月以来最大降幅；以美元计价进口同比下降7.6%，创2016年7月以来最大降幅。目前消费淡季叠加基本面、宏观面表现悲观,铝价持续承压。

操作:空单继续持有。

华泰期货

观点：随着更多国家如越南对华也在采取铝材反倾销措施，国内铝材出口量预计较去年下滑。去年俄铝及海德鲁供给干扰较大导致沪伦比值一度下滑至历史极低值附近，而今年由于人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放，需求端节前铝下游备库意愿不强，国内铝市或结束长时间去库趋势，预计铝市将开启新一轮的库存累积。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：谨慎看空，维持空头配置。套利：观望。风险点：宏观波动。

新湖期货

当前落空消化，隔夜外盘铝价止跌反弹，伦交所三月期铝价收于1851.5美元/吨，涨1.17%。沪期铝夜盘震荡收高，主力1903合约收于13350元/吨。早间现货市场整体成交尚可，下游工厂陆续开始备货，贸易商间交投活跃，上海主流成交价格在13190元/吨上下，较当月合约基本平水。广东主流成交价格在13210元/吨上下。近日中国铝出口再受阻，其中欧亚经济委员对原产于中国进口到欧亚经济联盟关税区的铝合金轮毂产品的做出反倾销终裁，越南工贸部也发布公告称，应越南4家铝型材生产商的申请，决定对原产于中国的铝制合金或非合金型材启动反倾销立案调查。这对出口不利，不过由于海外供应短缺，出口或逐渐通过内外价差变化来实现。短期国内消费季节性走弱，在无减产利好支撑下，铝价反弹困难。操作上仍建议偏空操作为主。