华泰期货

观点：铝价在经历暴跌后开始企稳回升。节后铝锭库存大幅，符合春节季节性垒库预期，现货贴水小幅扩大，根据季节性规律预计近两周库存仍会继续增加，建议现货企业可考虑现货贴水扩大后参与期现正套。供给方面异动，海德鲁预计在19年Q1复产，美对俄铝的制裁确认取消，海外铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：观望。套利：现货商等待价差扩大择机期现正套。风险点：宏观波动。

兴业期货

策略建议：基本面，当前铝市仍处假期，基本面暂无新增驱动因素；宏观面，对全球经济增长放缓的担忧情绪压制铝价，而美中贸易谈判前景转好或缓冲部分避险情绪，预计铝价震荡盘整。综合看，沪铝多空操作空间均不大，建议宜新单观望。

新湖期货

消费前景不佳，隔夜外盘铝价受挫收跌，伦交所三月期铝价收跌1.22%至1855美元/吨。沪期铝夜盘同样走弱，不过波动幅度仍有限，主力1903合约收低于13335元/吨。现货市场整体平淡，因下游仍未复工，交易仍以贸易商为主。上海主流成交价格在13280元/吨上下，较近月合约贴水40左右。广东主流成交价格在13320元/吨上下。当前市场消费仍待恢复，本周市场出库量降至低位，在下游开工恢复前，市场继续累库，这对价格有一定压力。不过由于新产能启动推迟，产量基本维持稳定。短期价格受宏观面引发的情绪波动影响，中美新一轮贸易磋商也将左右市场情绪。短期铝价仍以震荡调整为主。操作上建议暂且观望。