华泰期货

观点：铝价盘中维持偏弱震荡。消息面，俄罗斯及印尼分别对中国铝合金轮毂及铝箔采取反倾销措施，此举将增加中国铝材出口成本，对国内铝消费端构成利空。节后铝锭库存大幅，符合春节季节性垒库预期，现货贴水小幅扩大，根据季节性规律预计近两周库存仍会继续增加，建议现货企业可考虑现货贴水扩大后参与期现正套。供给方面异动，海德鲁预计在19年Q1复产，美对俄铝的制裁确认取消，海外铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：观望。套利：现货商等待价差扩大择机期现正套。风险点：宏观波动。

兴业期货

策略建议：周四美中开启贸易磋商，对谈判前景的乐观预期提升了沪铝的风险偏好。但一方面，消费端开工渐回暖，而当前开工水平对铝价的提振作用相对有限。另一方面，原料端价格下行造成原铝生产成本下降的预期仍压制盘面价格。因此基本面无亮眼表现以支持铝价持续反弹。综合看，预计沪铝处低位徘徊，等待中美和谈结果。短期内多空操作空间均不大，建议宜新单观望。

新湖期货

中美贸易磋商传利好消息，隔夜外盘铝价走强，伦交所三月期一度冲高至1877美元/吨，收于1865美元/吨，涨0.54%。沪期铝夜盘同样震荡收高，主力1903合约收于13385元/吨。早间现货市场整体运行成交改善，部分下游开工入市采购，贸易商直接交投活跃，上海主流成交价格在13300元/吨上下，较当月合约贴水20左右。广东主流成交价格在13300元/吨上下。近日少数下游加工企业复工，不过整体消费复苏仍待时日。而原铝产量也未有明显增加。市场依旧表现为供需两弱态势。当前宏观面情绪影响价格波动，短期铝价仍以震荡调整为主。操作上建议维持观望为主。