华泰期货

观点：消息面，南川80万吨氧化铝项目停产多年预计今年复产。美对俄铝的制裁确认取消，海外铝市供给端压力或持续释放，预计电解铝成本端支撑仍将下滑。需求端人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：观望。套利：现货商等待价差扩大择机期现正套。风险点：宏观波动。

弘业期货

隔夜美联储公布1月会议纪要，美联储官员普遍认为年内应该结束缩表，同时认为19年加息路径不确定。美联储释放出强烈的鸽派信号，美元一度大跌。会议纪要公布后有色金属夜盘持续拉升，全线上涨。国际铝业协会（IAI）周三公布的数据显示，全球1月原铝产量较前月减少2.3万吨，至218.5万吨，较上年同期减少3.3万吨。隔夜伦铝上涨收小阳，沪铝夜盘高开高走收小阳，接近60日均线压力。沪铝成交低迷持仓上升，在其他品种带动下，沪铝延续反弹行情。沪铝基本面弱势，中期走势仍待观察。沪铝上方压力60日均线13600，下方支撑13230。

华安期货

美联储一月纪要显示缩表几乎已定，今年加息不定，较前期态度更加偏鸽，货币预期偏宽松，中美北京商谈后又在美进一步谈判，市场情绪升温，利好有色。 铝，供需并没有绝对转变，国内供应仍然偏宽松，库存增长去化乏力，高库存下铝价或进一步下行，马拉西亚铝土矿出口禁令不再延续，国内铝土矿远期供应增加有较大可能，铝价或进一步下行，但万三支撑较强。