中信期货

逻辑：增值税下降时点在周五确认在4月1日实施，1903合约在最后一个交易日内发生与其后合约的倒挂，由于套利机会的存在，预计在3月剩余两周时间内现货持续对1904合约保持升水。成本端，上周监控的全国电解铝完全成本亏损收敛至12元/吨，已经不再亏损现金流成本，这导致近期云南、广西地区新增电解铝产能投产及山东复产速度加快，对铝价运行高度构成压力。短期消费处于旺季之中，但来自中观房地产销售及汽车产销数据均不理想，推高铝价动力不强。综合来看，供需矛盾不突出，铝价震荡。

操作建议：区间 操作风险因素：下游复苏不及预期；新增投产加速。

新湖期货

上周五外盘铝价震荡回落，伦交所三月期铝价收跌0.32%至1896美元/吨。沪期铝夜盘低开后窄幅震荡，主力1905合约收低于13595元/吨。早间现货市场整体成交不佳，因降税消息价格前后相差较大，市场观望情绪较浓。上海主流成交价格在13790元/吨左右，与期货当月合约基本平水。广东主流成交价格在13790元/吨上下。虽然2月份国内多项经济数据不佳，不过降税减费政策落地，对中长期经济增长有正面作用。短期国内消费季节性回暖趋势不变，虽然近期有新产能投放消息，但短期内产量难有增加。铝价季节性回升趋势不变。操作上建议短线以逢低买入为主。

弘业期货

1-2月原铝产量569万吨，较上年同期增加5%，日均产量较去年12月的纪录高点下滑2%。上周消息刺激铝价大涨，周五伦铝高位回落收小阴线，沪铝夜盘低开低走收小阴，跌破20日均线附近。沪铝成交下降持仓小幅上升，沪铝短期延续区间震荡行情，但基本面弱势，中期走势可能不利。沪铝上方压力前高13800，下方支撑13230。