华泰期货

观点：铝价短期在宏观经济环境向好的背景下，维持小幅上行，但远期上涨幅度及速度或受到供*端增长抑制。当前国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大， 4月旺季去库速度同比去年同期正在放缓。而降税落地以后，现货维持升水，与此前市场预期的下游税点提前透支消费不符，据悉是因大户超卖长单以支撑现货升水，因此预计目前现货升水不具可持续性，预计铝价在短暂反弹后仍将维持下行趋势。电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市向上的驱动力不大。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。风险点：宏观气氛回暖。

华安期货

宏观方面，国内经济金融数据大幅好转，包括M2、新增贷款和融资规模增量均大幅超预期，扭转市场弱势观点，利好有色需求，或刺激有色上行。同时国内出口方面也有超预期表现，同时中美贸*继续有利好消息释放，整个宏观氛围较为乐观。铝价目前维持在13500-14000间窄幅波动，冶炼厂因减税盈利改善，或刺激停产产能复产；国内需求端仍然以按需采购为主，库存处于高位，但有小幅回落，预计铝价区间内震荡概率较大。国外方面，挪威海德鲁氧化铝及电解铝产能偶有消息传出，但对国内铝价影响偏小。

新湖期货

中国一季度经济指标好于预期，外盘铝价一度上涨，不过供*增加担忧下价格又回落，隔夜伦交所三月期铝价轻微收低于1852.5美元/吨。沪期铝夜盘继续偏强震荡，主力1906合约最高至14060远/吨，收于14030远/吨。早间现货市场成交活跃，中间商、贸易商表现尤为积极，而下游则畏高情绪较浓，上海主流成交价格在13960元/吨上下，较近月合约贴水10左右，广东主流成交价格同样在13960元/吨上下。当前国内消费旺季随不明显，但宏观面改善对市场又提振，经济刺激政策效应也将逐渐显现。国内产量尚未有明显增加的情况下，基本面继续改善，铝价短期仍以偏强走势为主。操作上建议维持逢低偏多操作。