新湖期货

欧元区4月PMI不及预期，美元指数大幅跳升，隔夜外盘金属普遍下跌，不过受国内价格大涨带动，外盘铝价强势反弹，伦交所三月期铝价收涨0.84%至1868美元/吨，周五外盘休市。沪期铝夜盘窄幅震荡，主力1906合约收于14060元/吨。早间现货市场整体成交活跃，不过主要以中间商、贸易商为主，下游畏高情绪较浓，上海主流成交价格在14030元/吨上下，较近月合约贴水10左右。广东主流成交价格在14020元/吨上下。国内库存大幅下降，反映消费有明显起色。短期产量难有明显上升，旺季消费继续向好，基本面继续改善，支撑铝价走强。而近期国内宏观面向好，电解铝原材料价格也企稳回升，也对价格形成支撑。短期建议维持偏多操作。

华泰期货

观点：消费地铝锭库存延续去库，叠加宏观经济环境向好，铝价维持小幅上行，但远期上涨幅度及速度或受到供应端增长抑制。当前国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大，4月旺季去库速度同比去年同期正在放缓，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市向上的驱动力不大。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。风险点：宏观气氛回暖。

华安期货

宏观方面，国内经济金融数据好转，扭转市场弱势观点，但较好的数据扭转了市场对政策进一步干预市场的预期，同时德国PMI数据持续萎缩，美元拉升，不利有色。风险因素，主要有英国脱欧和美欧之间的贸易问题。铝价目前维持在13500-14000间窄幅波动，冶炼厂因减税盈利改善，或刺激停产产能复产；国内需求端仍然以按需采购为主，库存处于高位，但有小幅回落，预计铝价区间内震荡概率较大。国外方面，挪威海德鲁氧化铝及电解铝产能偶有消息传出，但对国内铝价影响偏小。