新湖期货

上周五沪期铝夜盘再度攀升，主力1905合约收高于14130元/吨。早间现货市场成交有所增加，下游有备库需求，贸易商及中间商表现依旧活跃，上海主流成交价格在14050元/吨上下，较近月合约基本平水。广东主流成交价格在14030元/吨上下。当前国内市场消费维持回升态势，去库节奏有所加快，基本面加速改善。而后期促消费刺激政策预期对市场情绪改善也起到了很大作用。在基本面改善叠加宏观利好的情况下，短期铝价维持强势。操作上建议逢低偏多思路。

华泰期货

综合观点：消费地铝锭库存延续去库，叠加宏观经济环境向好，铝价维持小幅上行，但远期上涨幅度及速度或受到供应端增长抑制。降税落地以后，现货升水维持坚挺，预计仍将支撑短期铝价维持坚挺。国内冶炼供给产能抬升，电解铝利润修复，供给释放压力仍然较大，旺季去库速度较去年放缓。二季度电解铝供给释放压力仍然较大，成本端（氧化铝、阳极）价格进一步塌陷，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计随着炼厂利润的修复，电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，此外采暖季过后，魏桥的50万吨产能已经复产，预计后市铝价向上空间不大，预计电解铝在宏观利好的刺激下小幅反弹后仍将延续疲软走势。中线看，考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年上半年铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：观望。套利：跨市反套（买SHFE1906抛LME3月）。风险点：宏观波动。

华安期货

宏观方面，国内经济金融数据好转，一季度GDP小幅好于预期，带来市场对政策进一步干预市场预期的扭转，对降准的预期回落，虽然整个宏观氛围较为乐观，但预期的回归或对有色有一定打击。国外方面，美欧之间的贸易问题有愈演愈烈的趋势，同时欧洲经济数据较为不乐观，德国PMI持续萎缩，有色需求端有一定压力。主力合约铝价向上突破14000，给予多头一定信心。库存库存仍然处于高位，但有小幅回落；铝材出口攀升给铝价带来一定支撑，但冶炼企业因减税带来的利润改善，或刺激产量增加，预计铝价小幅震荡概率较大，短期内或受阻于145000。