新湖期货

美元指数回落，隔夜金属暂获喘息机会。伦交所三月期铝价收涨0.42%至1806.5美元/吨。沪期铝夜盘维持窄幅震荡走势，助力1906合同收高于14030元/吨。早间现货市场整体成交未有明显起色，贸易商接货积极性有所下降，略显观望，而下游仅按需采购。上海主流成交价格在14070元/吨上下，较期货升水20左右。广东主流成交价格在14110元/吨上下。国内市场旺季消费改善，市场库存继续去化。当前外部因素仍左右市场情绪，致使投资者观望情绪较浓。铝价暂时维持震荡走势，待外部干扰消退，在基本面改善支撑下，铝价仍将维持阶段性强势。短期操作上建议回调买入思路。

华泰期货

观点：因沪伦比值持续上修加之增值税下调，4月未锻轧铝及铝材出口量环比下滑，铝锭进口窗口接近打开，近期或有内外正套资金介入市场，但国内供给仍未明显增加，建议暂时关注。国内方面供给端产能仍在逐步释放，但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，当前现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，建议观察现货升水持续性。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。风险点：宏观风险。

信达期货

铝供给方面：开工产能回升至3589.05万吨；成本端：氧化铝企稳行业成本略有回升，但行业已经扭亏为盈。库存方面：LME库存回升至126万吨，上期所降1.6万吨至62.2万吨，库存下降3.9万吨至144.3万吨。近期宏观氛围走弱施压金属表现，而上周伦铝集中交仓更是拖累伦铝表现。随着贸易谈判不确定性再起，短期多头难以为继。虽然说由于供需周期改善、库存季节性去化铝价低位，但实际供需改善还未零界点，资金推动上涨难以持续。此外，沪伦比值回升已经影响国内铝材出口，内外结构修复将带来比值修复正套机会。而国内在利润修复情况下，新产能加速投放亦对后期供应形成压力。预计沪铝将承压回调，整体将呈现底部逐步抬升震荡走势。操作上建议万四上方加大卖保力度。