华泰期货

综合观点：因沪伦比值持续上修加之增值税下调，铝锭进口窗口打开预期增加，近期或有内外正套资金介入市场，但国内供给仍未明显增加，建议暂时关注。铝厂盈利空间扩大，短期新增和复产量仍未明显上升，但预计远期上涨幅度及速度或受到供应端增长抑制。二季度电解铝供给释放压力仍然较大，短期成本端（氧化铝、阳极）价格有所反弹，但中期成本下行预期不变，预计随着炼厂利润的修复，电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，此外采暖季过后，魏桥的50万吨产能已经复产，预计后市铝价向上空间不大。中线看，考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年上半年铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

策略：单边：观望。套利：观望。风险点：宏观波动。

弘业期货

美国：4月CPI同比升2.0%，前值1.9%，预期值2.1%，不及预期。4月，广义乘用车综合销量为154万辆，同比减少16.6%，连续第11个月同比下跌。新能源车批发销量为9.1万台，环比下降17.0%，同比增长28.4%。中美将继续推进谈判，中方表示审慎乐观。周五美国CPI不及预期，美元下跌，有色金属小幅反弹。周五伦铝探底回升小涨，今日小幅低开于5日均线附近。沪铝夜盘高开高走收小阳线，继续上行。沪铝走势强于其他金属，可能继续走高。沪铝上方压力14270，下方支撑14000。

信达期货

铝供给方面：开工产能继续上升至3596.5万吨；成本端：氧化铝反弹，行业维持盈利。升贴水方面：国内现货升水，沪铝back，伦铝大幅贴水31美元，库存方面：LME库存继续回升至126.66万吨，上期所降2.05万吨至60.14万吨，库存下降4万吨至140.3万吨。贸易纷争再起，市场承压下行，伦铝一度跌破1800美元关键支撑。随着关-税落地市场略有反弹，但宏观环境转弱趋势已定。供需来看，目前国内库存快速去化，下游消费较好，叠加某企业持续收货，现货开始呈现升水，沪铝也维持back结构。但是海外供需偏弱，叠加宏观环境恶化，伦铝创新低势必拖累沪铝表现。此外，内外比值回升叠加贸易纷争影响，铝材出口将开始受到明显干扰，而国内电解铝行业修复产能加速投放也是悬在多头的一把利剑。预计在宏观环境转弱背景下，阶段性供需改善难有推动趋势行情，震荡筑底为主。