新湖期货

中美摩擦升级，市场避险情绪陡升，隔夜外盘金属大幅下挫，伦交所铝价相对抗跌，因环保问题中国氧化铝供应受抑。伦交所三月期铝价震荡收跌0.25%至1810.5美元/吨。沪期铝夜盘一枝独秀，1906合约高位窄幅震荡，并收于14225元/吨。早间现货市场持货商出货积极，贸易商之间交投活跃，不过下游观望情绪较浓，致使整体成交量仍有限。上海主流成交价格在14230元/吨上下，较期货升水20左右。广东主流成交价格在14280元/吨上下。当前国内旺季消费继续向好，加之部分氧化铝企业因环保问题大规模减产，抬升成本的同时也抑制供应增长，对铝价有较大推升作用。不过当前摩擦升级加剧市场担忧，对铝价上涨也有明显抑制作用。操作上建议逢低偏多思路为主。

华泰期货

观点：近期山西环保督查趋紧，部分氧化铝厂被勒令减停产，短期氧化铝价格预估将维持强势。国内方面供给端产能仍在逐步释放，但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，当前现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，预计短期铝价将维持偏强震荡。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。风险点：宏观风险。

信达期货

铝供给方面：开工产能继续上升至3596.5万吨；成本端：氧化铝反弹，行业维持盈利。升贴水方面：国内现货升水，沪铝back，伦铝大幅贴水31美元，库存方面：LME库存继续回升至126.66万吨，上期所降2.05万吨至60.14万吨，库存下降4万吨至140.3万吨。中国正式公布对美加征关清单，贸易争端升温，市场恐慌情绪弥漫，短期市场将受到明显拖累。而电解铝而言，近期一直维持强势，且内外比值大幅走高，一方面是国内供需结构的改善，而另一方面也收益于国内某企业的持续收货。了解到近期收货力度降低，叠加宏观风险升温，铝价料将呈现震荡偏弱调整走势。