华泰期货

观点：消息面，挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)周三称，第一季度核心利润大幅减少82%，因3月份的网络袭击导致IT系统瘫痪，并称全球市场的不确定性将影响其市场。5月份新增产能集中在中铝华润、陕西美鑫、云铝海鑫和鹤庆溢鑫、广西苏源等企业，而复产产能则分布在山东魏桥、青海西部水电和甘肃东兴铝业几家企业，电解铝产能投产如期进行，铝价维持跌势。但当前铝现货仍维持小幅升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，供给增速暂未看到大幅提升，因此不建议追空。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。风险点：宏观风险。

信达期货

铝供给方面：开工产略降至3586.55万吨；成本端：氧化铝涨势放缓，动力煤高位，利润快速压缩。升贴水方面：国内现货维持坚挺，伦铝继续大幅贴水30美元左右，库存方面：LME库存下降至120.9万吨，上期所降2.99万吨至53.9万吨，库存下降4.4万吨至124.3万吨。伴随整体市场氛围，沪铝近日有所回调走弱。目前而言，电解铝自身供需平稳，库存加速去化。而氧化铝在赤泥事件影响逐步消散后，市场回归理性，氧化铝价格涨势放缓。而现货端一方面由于铝水比例上升，另一方面有大户持续在市场收获，现货价格维持坚挺。本周来看，受制于整体外部氛围拖累，铝价料将偏弱调整。

新湖期货

美元指数大幅反弹，美联储降息预期被贸易摩下经济前景担忧淹没，隔夜外盘金属再度大挫，伦交所三月期铝价先扬后抑，最高至1803.5美元/吨，收于1766.5美元/吨。沪期铝夜盘开盘后短暂冲高之后不断下行，最终收低于14030元/吨。早间现货市场整体成交一般，持货商出货意愿强，但下游接货有限，贸易商积极性也下降。上海主流成交价格在14110元/吨，较期货合约升水10左右。广东主流成交价格在14200元/吨上下。当前市场避险情绪主导价格走势，不过在国内基本面继续改善的支撑下，沪期铝下行空间或有限，加之成本大幅上升后对价格也有较大支撑。短期仍建议逢低买入思路。