新湖期货

上周五外盘市场避险情绪再度，中国新冠疫情未有缓解影响，金属再度受挫，伦交所三月期铝价收跌1.12%至1721美元/吨。国内早间现货市场依旧冷清，下游未有复工，及时有补库意愿也受制于运输不畅。上海地区主流报价13560元/吨偏上，较期货贴水120左右。本周起国内铝加工企业陆续开始复工，不过当前疫情防控为首要任务的情况下，很难按时复工，短期内消费仍难以启动，因此当前价格反弹仍缺乏支撑，短期建议观望为主，待疫情缓解后反弹机会。

银河期货

从基本面的情况来看，原料端受交通运输受阻影响，短期供应难以匹配氧化铝产能运行的基本需求。伴随部分在产产能的被迫削减，短中期氧化铝价格的反弹趋势或将出现一定程度的增强，并进一步提高原铝冶炼的成本重心。供应端铝企在短期原料供应相对有限的情况下，此前的投复产进度已经有所放缓。即使铸锭比例的季节性上升将增加后市的库存压力，但在运输不畅的情况下，库存入库量的不及预期或将强化短期流动性吃紧的局面，从而提高近月合约的挤仓预期。在持仓/仓单数仍不匹配的情况下，近月的挤仓风险并未完全消除。同时受新冠疫情继续发酵影响，各地复工日期的不一致或令近日需求复苏预期再打折扣。因此在疫情发展还未出现明确拐点之前，单边抢反弹的激进操作仍有一定的风险，暂时观望为宜。

兴业期货

策略建议：电解铝库存继续增加，目前电解铝库存已增至94.5万吨。从现在的情况来看，疫情演化情况尚不明确，电解铝下游企业全面复工时间仍未确定，消费得到一定抑制。同时供应端也因为冶炼厂复产和增产的推迟而表现较弱，春节累库周期较此前预期或有所延长，库存预计会继续增加。不过氧化铝厂价格由于产能未得到有效释放而保持刚性，叠加之前氧化铝库存本身就不太充沛，电解铝成本保持一定支撑。预计在疫情演化情况明确之前，沪铝保持偏弱态势。