华泰期货

观点：沪铝上涨反映市场对消费复苏仍存期待，且本周为交割周，由于可交割货源紧俏，部分近月空头减仓，沪铝2003合约大幅上涨，亦推升整体铝市合约上涨。整体来看，目前下游消费真空期，在疫情避险情绪影响下，预计铝价难以维持高位。高利润下铝厂正在加大空头保值力度，预估2月份铝库存将出现持续累积，仍需关注累库幅度。后期如果疫情好转，3月份对应高点去库，叠加国内出台政策利好，电解铝上半年仍有供需错配做多机会。

策略：单边：中性，观望，并关注中期修复性做多机会。

跨期：买沪铝2003抛沪铝2005。

跨市：铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买LME抛SHFE。

风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。

新湖期货

市场对国内消费恢复表现乐观预期，加之美元指数走弱，隔夜外盘金属普遍上涨，伦交所三月期铝价大涨1.87%至1739美元/吨。早间现货市场略有成交，中间商询价活跃，但实际成交量有限。上海主流报价在13730元/吨，较期货贴水50左右。广东主流价格在13760元/吨上下。本周国内下游铝加工企业陆续着手复工，但工人返岗、运输等问题仍面临较大障碍，部分大型加工厂也先后进一步延迟复工，以此短期消费难有明显改善，价格反弹仍待疫情缓解。操作上建议继续观望。

兴业期货

策略建议：虽然本周是许多地区的官方允许复工日，但是从实际情况来看，大多下游企业出于安全角度考虑还是选择了延迟复工，消费依然得到抑制。而供应端也因为冶炼厂复产和增产的推迟而表现较弱，截止目前电解铝库存相较于春节前已增加了34.5万吨，库存预计会继续大幅增加。不过氧化铝厂价格由于产能未得到有效释放而保持刚性，电解铝成本支撑较为夯实。预计在疫情得到有效控制之前，铝价维持低位震荡走势，新单建议暂时观望。