南华期货

宏观上，疫情数据好转以及一系列政策措施落地提振市场情绪，而且国家积极推进企业复工，实际工业需求有望逐渐回归；成本端，本周氧化铝价格小幅上涨，因各地物流运输压力较大，氧化铝厂原材料供应紧张，部分晋豫地区企业减产、压产，且铝厂氧化铝库存偏紧，短期内市场看涨氧化铝价格，从而支撑电解铝成本端；供应端，虽然铝企为确保生产稳步进行，已暂时推迟复产以及投产进度，且火车运输受到的影响甚小，预计后期直至3月铝锭库存仍将保持累积；需求端，最新铝锭库存123万吨，较上周四增加13.7万吨，对铝价有所打压。目前下游缓慢复工，需求难以大幅好转，密切关注下游复工情况。短期来看，累库继续施压铝价，但是后期待下游恢复，铝价上行空间较大，建议逢低布局多单。

新湖期货

市场避险情绪仍较浓，上周五外盘铝价延续弱势，伦交所三月期铝价微跌0.06%，收于1711美元/吨。国内早间现货市场交投量仍有限，持货商出货意愿高，但中间商接货意愿弱，下游备货积极性也不高。上海主流成交价格在13510元/吨上下，较期货贴水100左右。广东主流成交价格在13550元/吨上下。国内疫情得到有效控制，企业复工复产进一步推进，铝加工企业开工率总体稳步回升，消费也将逐渐改善，铝价也有望企稳，操作上可考虑逢低试多。

兴业期货

策略建议：电解铝库存继续上升，目前已经上升至123万吨，预计后续累库空间依然很大。全国病毒确诊人数持续下降，疫情得到一定控制。下游企业开工率缓慢上升，但是离节前开工率仍有一定差距。氧化铝价格由于产能未得到有效释放而保持刚性，交通运输管制加剧氧化铝价格回升幅度，电解铝成本支撑较为夯实。在沪铝价格低位的情况下，下游消费的复苏以及刺激性政策的陆续推出或给铝价带来脉冲式上涨行情，观察逢低做多的机会。预计在下游消费完全复苏之前，铝价维持低位震荡走势。