华泰期货

观点：伦铝收阳继续站上20日均线，受降息影响，震荡反弹有走强趋势。沪铝收阳，国内铝锭库存如预期增加，继续维持低位盘整。上周开始国内下游有所恢复，在疫情避险情绪影响下，短期将维持供大于求格局，当前库存累积幅度远超出市场预期，加之现货市场支撑力度减弱，预计铝价将延续震荡下跌。

策略：单边：谨慎看空，逢反弹择机抛空。跨期：观望

跨市：铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买LME抛SHFE。

风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。

新湖期货

每股再度大跌对外盘金属价格也造成负面影响，隔夜外盘铝价反复震荡，且尾盘收跌。伦交所三月期铝价收于1717.5美元/吨，跌0.35%。国内早间现货市场早些时候表现活跃，随着持货商报价上调，中间商接货热情有色收敛。上海主流成交价格在13100元/吨上下，较期货贴水收窄至60左右。广东主流成交价格在13070元/吨上下。国内疫情改善，企业加速复工复产，铝加工企业开工也逐渐回升，疫情期间受抑制的消费有望得到回补，短期铝价有望反弹。不过高库存压力较大，加之海外疫情蔓延，抑制铝价反弹幅度。短线操作建议逢低偏多操作为主，关注海外疫情及宏观面消息。

光大期货

隔夜LME铝震荡走弱。基本面依然偏利空，从累库看量和节奏上已然超过去年，给现货市场带来很大消化压力，这也说明下游复工的不理想。目前沪铝下跌已导致60%以上的冶炼产能处于无利润状态，因此除非陷入金融危机否则向下做空空间有限，但电解铝难有效调节产能涨价又存在库存消化的“亚历山大”。不过，从氧化铝角度来看，当利润回正涨价或告一段落，但供求失衡下仍有涨价预期，后期投资者应持续关注宏观走向，若内外环境趋于稳定，氧化铝价格继续上涨或助推电解铝价格修复；否则，产业链将无法有效摆脱探底的过程。