华泰期货

观点：外盘方面，疫情尚未控制前，4月需求仍有恶化可能，当前伦铝上方仍承压。国内方面，下游正常采购，接货状态较近期未有显著好转，整体成交一般。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

策略：单边：中性。跨期：观望。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。

弘业期货

中国：增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿，进一步实施对中小银行定向降准。新能源车购置补贴和免征购置税政策延长2年。美国3月消费者信心指数从132.6降至120.0，创2017年7月份以来新低。美国确诊人数已经超过18万，美方表示接下来会是痛苦的两周。美联储宣布与外国央行进行临时回购便利操作。美方称将推动2万亿美元的“重大基建投资”，美联储提供流动性，市场乐观，有色金属夜盘大涨。隔夜伦铝一度大跌创新低1507后受到美国基建消息支撑反弹，今日略微高开。沪铝昨日高开小涨，但成交持仓下降，市场信心不足，今日可能继续在11500附近运行。沪铝当前价位存在成本支撑，不过需求端较差，铝价走势仍然较弱，趋势暂未反转，可能在当前位置震荡。沪铝上方压力12000，下方支撑11000。

光大期货

昨日沪铝震荡偏弱。虽然各国有意愿加大货币和财政刺激，但疫情未现拐点前，也仅仅对情绪上有所缓和，实际仍关注疫情受控和时间跨度的问题。基本面方面，库存累库仍在延续，但累库速度下降，给现货市场带来较大压力，这也说明下游复工情况实际并不理想，特别是出口影响较重，4月可见性的订单量减少。昨日市场传出高成本产能减产信息，缓解部分市场焦虑，但从以往经验来看小检修对产量收缩意义不大，市场或仍顾忌产量释放。如果从后期反弹的角度，铝或许并不如其他有色弹性大。短期来看，抗疫未现拐点前，全球经济仍蒙阴影，铝价V型的概率不大。