华泰期货

观点：宏观面看，海内外流动性趋向宽松，提振大宗，沪铝亦有提振。基本面看，供应端，截至本周三，2020年国内电解铝减产年化运行产能达88.5万吨。需求方面，自3月下旬，国内电解铝库存开始去库，铝锭、铝棒周度出库量环比亦表现增长。整体来看，短期基本面修复及宏观表现乐观，提振市场情绪。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。

策略：单边：中性。跨期：观望。

跨市：观望。

风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。

新湖期货

IMF大幅下调经济增长预期，市场信心受打击。隔夜外盘金属普遍走低，伦交所三月期铝价收于1512美元/吨，跌0.2%。国内早间现货市场交投活跃，交割日贸易商接货积极，下游按需采购。上海主流成交价格在11890元/吨上下，较期货贴水10元/吨上下。广东主流成交价格在11950元/吨上下。国内消费继续回暖，库存去化，不过加工厂也面临后期订单不足的情况。当前国内冶炼厂减产仍有限。海外部分国家着手重启经济，但疫情的不确定性仍较大，消费能否重启仍待观察。当前不宜过度乐观。操作上建议买内抛外的思路不变。

弘业期货

美国3月工业产出月率：-5.4%；预期：-4.0%；前值：0.6%。美国3月工业产出月率创历史最差表现。美国4月纽约联储制造业指数创有数据记录以来最低水平。LME：铝库存增加13550吨，铜库存增加1450吨。昨日美国新增确诊超4万，再度大幅上升，美国经济数据全面不及预期，隔夜市场恐慌情绪发酵，大宗商品全线走低。昨日沪铝在5日均线企稳大涨收中阳，伦铝高位震荡收十字星，收于1512美元。预计今日沪铝可能平开，近期内外盘走势强弱明显分化，受到外盘影响，预期后市铝价上行动力不足，可能继续在11500-12000运行。沪铝上方压力12000，下方支撑11000。